花旗维持金隅买入评级 目标价下调至6.1元
花旗发表报告指,维持对金隅(02009.HK)今年之盈测不变,但下调明年盈测3%,目标价由6.2略降至6.1元,主要由於物业收入下降。管理层表示,今年的入帐总楼面面积目标不变,预售目标则由原先的160万平方米降至140万平方米,因其中一个项目需延迟至明年,以确保售价较佳。维持“买入”评级。
管理层预料,北京-天津-河北一体化计划将逐步展开,明年水泥需求按年将改善。花旗预料,金隅2014财年销量为4,200万吨,每吨毛利为32元人民币,明年销量按年持平,每吨毛利增加至34元人民币。由於APEC会议召开,北京的水泥生产商11月头需暂停生产约10日,但管理层预料对地区整体水泥供应/需求影响有限。
管理层又指,政府正设立领导机关推进实施国有企业改革。虽然公司仍未收到详细计划,但管理层相信改革步伐将加快。金隅现价相当於2015年预测市盈率4.9倍,估值看似吸引。
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