投资要点：
    事件：公司近日公布员工持股计划(草案)、与关联方共同投资新材料、签订成立产业投资基金框架性协议、高管增持计划、股票复牌等公告。
    点评：
    员工持股计划彰显发展信心。公司公布2015-2019年员工持股计划(草案)，参与对象包括高管在内共330人，资金60%来自薪酬奖励基金；首期股票由二级市场购买，预计股东大会(10月20日)通过后6个月内完成，锁定期12个月；5期员工持股计划股票累计存量不超过公司总股本的10%。同时控股股东及高管计划于8月14日起4个月内完成增持200万股。
    新材料产业布局有机硅单体，后续继续加码可期。公司拟与部分高管共同参与新疆西龙土工新材料的增资扩股，分别出资2.0亿元、970万元，扩股完成后将分别持有后者24.2%、1.2%的股权。此次新疆西龙合计募集4.27亿元(其余由原股东及高管认购)，用于新疆年产50万吨的有机硅单体首期工程建设；计划首期投产规模约12.5万吨，首期完成后2年内扩产12.5万吨、5年内再建设3条12.5万吨生产线。新疆西龙计划未来1年内实现新三板挂牌、3年内深交所中小板或创业板上市；预计现金分红比例不低于30%。
    合作成立产业投资基金，转型升级动力足。公司公告拟投资不少于1亿元与深圳中展信合作成立产业投资基金，投资方向为TMT(数字新媒体产业)、互联网、生物医药等新兴行业；后续公司以上市平台为依托，以投资、外延式扩展等多方式布局战略新兴产业值得期待。
    上半年区域景气自高位回归、水泥主业承压，预计下半年大概率环比改善。上半年其核心粤东区域需求景气优于全国，公司水泥销量约667万吨、同比增约14.7%，其中2季度销量约360万吨、同比增约5.0%；表现相对不错。但整体需求弱势、周边区域低价冲击大的背景下，1~6月公司水泥销售均价约258元/吨，同比降约63元/吨；吨毛利约61元/吨，同比降约57元/吨；2季度公司吨均价、吨毛利(全收入口径)同比分别降约56、53元/吨。下半年基建托底经济、地产投资改善预期下，公司水泥业务大概率环比改善。
    维持“买入”评级。公司是发展冲劲较强的优秀民营企业；水泥业务未来2~3年仍有量增空间(规划建设2条万吨线)；新材料业务目前规模小，规划至2018年收入达20亿元，此次参股有机硅项目或预示公司外延扩张加速。预计公司2015-2017年EPS分别约为0.51、0.92、1.20元；考虑其新材料及战略新兴产业的布局预期，给予公司2016年20倍PE，目标价18.43元。