金隅股份:工业地储备充分,有望受益于国企改革+京津冀一体化
水泥板块持续底部徘徊。公司水泥板块1-9月份熟料综合销量3032万吨,较去年同期增长5.81%,但是销售价格受华北地区水泥需求低迷影响,平均下降11元/吨,同比降低3.5%,吨净利润同比下降14.4%。由于11月份APEC期间企业因环保问题停产,以及严重的雾霾等影响,我们预计四季度整体水泥板块盈利同比仍将下滑。并且北京市已出台具体环保要求细则,要求所有公司14年底必须达标,未来公司环保成本投入将持续增加。
工业地储备充足,一二级土地开发优势明显,投资性物业提供安全边际。公司土地储备充足,现在约拥有2000万平方米工业土地,其中约700万平方米在北京。这些土地在搬迁后可作为一级土地开发用。公司在一二级土地开发上的优势明显,毛利率在同行中处于领先地位。公司也在天津、杭州、南京、上海、重庆、成都等地有一定的土地储备,规划以点带动整个区域的房地产的开发和发展,持续为公司带来稳增收益。同时公司不断创新经营模式,在北京核心区域约拥有76万平方米投资性物业,如金隅大厦、腾达大厦、环球贸易中心和建达大厦等,前三季度带来营业收入15.89亿元,同比增加了12.77%。公司后续将继续加强品牌建设,优化综合服务能力。
有望收益于国企改革、京津冀一体化。短期利好来看,公司是北京市国资委的国企改革的试点单位之一,混合所有制的改革将进一步优化公司的资产配置,带来新的活力。长期来看,京津冀一体化的发展预期,将会带动以河北为主的基础建设,水泥板块未来需求将会转好,同时京津冀有望实施相同的环保标准,淘汰污染严重的落后水泥产能,水泥供给有望再收缩,促进水泥供需反转,区域价格有望回升。
维持买入评级。国企改革将进一步优化公司资源配置,公司地产业务持续保持稳定增速;长期看好京津冀一体化带来需求端增长,水泥价格有望回升。我们预计14-16年EPS为0.77/0.88/1.00元,维持“买入”评级。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 金隅集团:业绩稳增,未来仍有进一…
- 金隅集团(601992/02009.HK)年报点…
- 陈晓光:水泥需求续升 金隅股份值博
- 第一上海:金隅股份-2017 年中期业…
- 金隅股份(601992)半年报点评:水泥…
- 金隅(02009)评级两极化:大摩维持…
- 瑞银升金隅目标价至5元 评级「买入」
- 金隅股份 预期水泥业务第二季转强…
- 摩根士丹利-金隅股份-2009.HK-给予…
- 金隅股份:雄安新区长远将带动京津…
- 金隅股份2016年年报点评:土地储备…
- 金隅股份 作为水泥股及地产股,现…
- 金隅股份(601992)年报点评:土地储…
- 瑞信升金隅(02009)目标价至6.4元指…
- 金隅股份 水泥业绩大幅改善,地产…
- 瑞信升金隅目标价至5.8元 评级「跑…
- 大摩:市场忽略金隅(02009.HK)受地…
- 美银美林:金隅(02009)水泥需求每…
- 金隅股份(601992)年报点评:整合成…
- 金隅股份(601992/02009.HK)年报点…
- 金隅股份 水泥板块高增速,房地产…
- 美银美林:金隅估值吸引 目标价升…
- 金隅股份:华北水泥价格继续向好,重…
- 麦振威:金隅股份(02009)发出盈喜…
- 金隅股份 与冀东集团战略重组后效…
- 邓声兴:建议金隅目标$3.1,止蚀价…
- 英皇证券:特朗普记者会在即 金隅…
- 余君龙:金隅股份(02009)目标价3.1…
- 金隅股份:谱写京津冀新版图,水泥业…
- 黎伟成:房地产绩佳 金隅走势转强