两次上市助力

    1997年9月1日，安徽海螺集团有限责任公司与其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂以水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限公司。当年10月21日，海螺水泥顺利登陆香港联交所，成为我国水泥行业首家在境外上市的水泥企业。

    回顾12年前筹备赴港上市的情况，海螺集团有关人士向笔者介绍，主要是为了解决企业发展中的资金问题。“为解决发展的资金问题，建立新的融资渠道，完善现代企业管理制度，明晰企业法人治理结构，实现管理与国际接轨。”他进一步解释上市对于海螺的意义。

    事实上，对于此次赴港上市，海螺集团至今颇为自得。“经过精心筹划、积极运作，抢在亚洲金融危机爆发前成功发行3.61亿股H股。”更重要的是，此次赴港上市，为海螺水泥融得资金8.23亿港元，这对当时亟待资金发展的海螺水泥来讲，无异于雪中送炭。

    也正是在这一时期，海螺水泥确立了“T”字形发展战略，即依托长江丰富的石灰石资源，沿长江下游和沿海地区一线大肆兼并小型水泥企业，将他们改造成粉磨厂或水泥转运站，迅速地占领当地的水泥市场。

    上市募集的8.23亿港元有利的弥补了海螺扩张的资金缺口，得以按照T字形战略，大肆并购和建立大型孰料生产基地。可以作为佐证的是，根据海螺提供的数据，1997年公司水泥产量仅有283万吨，1998年达到365万吨，1999年为428万吨，到2002年公司水泥产量已经迅速扩大到1339万吨，是1997年的4.7倍，进一步奠定和巩固了其水泥行业龙头老大的地位。

    与此同时，这笔资金的进来，也为海螺进行技术创新提供了有利保障。通过系统总结宁国水泥厂日产2000吨和白马山水泥厂日产2500吨“低投资、国产化”新型干法熟料生产线建设和运行经验，攻克了日产5000吨“国产化”设备的技术难关、探索了一条发展新型干法水泥的新路子，并于2002年3月率先在铜陵海螺建成国内第一条日产5000吨国产化示范线，推动了我国水泥工业的整体进步。

    在赴港上市5年之后，海螺水泥再次动了资本市场的念头，此次登陆的是A股市场，准备融资规模和上次差不多，也在8亿元左右。

    事实上，早在香港上市3年之后，海螺水泥掌门人郭文叁就不再甘于仅仅参与香港的资本市场游戏，距离公司更近的A股市场，成为他的下一个目标。

    2000年10月9日，海螺水泥就在香港联交所发布公告，表示将再次在A股市场公开增发2亿股。此间经过一年多的运作，公司在2002年1月21日通过证监会审核，获准在A股IPO，并于2月7日在上海证券交易所正式挂牌。此次上市，为海螺水泥募集资金8.2亿元。

    行业本身的属性以及对扩张的渴望，是推动郭文叁不断在资本市场腾挪的基本动力。水泥制造业属于资金、资源密集型的行业，建设一条线就需要数亿资金，处于扩张态势的海螺对于资本有着天然的需求。

    根据当初的招股说明书，海螺水泥当时募集的资金将主要投向5个项目的建设，分别是铜陵海螺扩建、白马山水泥后备荻港矿山扩建，以及上海海螺、张家港海螺、泰州海螺的水泥粉磨生产线技改项目。

    另一个背景在于，此时的海螺已经不满足于称雄华东地区，而是把目光投向了南方。据海螺水泥有关人士向笔者介绍，随着海螺水泥在华东地区战略布点的基本完成，2002年下半年，郭文叁开始领导集团研究制定新一轮的战略发展规划，并确立了“立足省内、巩固华东、拓展华南”的总体发展思路。2003年，公司开始迅速向华南地区拓展，先后在广西、广东、湖南等地选址建设了大量新型干法水泥生产基地。如今，地处南方的英德海螺水泥已经成为当地的龙头企业。

    与此同时，海螺再度在资本市场有所动作。2003年11月，海螺水泥在香港闪电式配售了7220万股H股，募集资金5.98亿港元。“此次发行，为公司实施华南发展战略，开拓以珠江三角洲为核心的华南市场提供了资金保障。”上述人士表示。

    随着对华南市场的拓展，海螺产能再次进入高速发展期。2003年~2008年，水泥产量分别为2089万吨、3228万吨、4072万吨、5693万吨、6410万吨以及7711万吨。短短五年间，水泥产量增长近5倍。

    赴港上市，对于海螺和郭文叁而言，绝不仅仅是表面这么简单，更为深层次的在于，为公司的规范治理和国际资本对接打开了一扇窗户，融资渠道得以多元化。

    笔者统计发现，海螺试图从国际资本市场获得帮助的努力从来没有减少。2005年10月10日，国际金融公司发行了价值人民币11.3亿元(1.396亿美元)的10年期熊猫债券，而这是境外金融机构首次获准在中国境内发行人民币债券。通过郭文叁的运作，海螺水泥一家就获得了6.5亿元的贷款，占总筹资额的50%，期限为10年。

    2008年，海螺再度在A股市场融资百亿元，为扩张助力。2008年5月，海螺水泥公开增发2亿股A股股份，发行价格为57.38元/股，募集资金总额为114.76亿元。此次募集资金投向涉及近30家企业，主要是兴建数条日产4000吨~5000吨水泥熟料生产线，以及配套的余热发电项目。

    值得注意的是，继南下战略初见成效之后，海螺水泥西进运动也于此时正式拉开大幕，这次增发的部分资金变更了投资方向，投入到四川、重庆等地的生产线建设中。从无到有，2009年中报显示，西部地区水泥逐渐投产，已经开始给海螺水泥的营收和盈利作出贡献。熟悉郭文叁的人称赞他，“工作勤恳，思想敏捷，多谋善断”，所以能把海螺集团带到今天这一步。殊不知，比常人早一步察觉到资本市场的气息，借助资本市场完成公司的跨越式发展才是郭文叁又一过人之处。

    郭文叁曾经这样总结自己的工作经验：只有一手抓产品经营，一手抓资本经营，经营资本时不忘经营产品，随时保持“两个轮子”一起转；针对不同时期，不同地区的情况变化，随时采取不同的营销策略。