在固定资产投资增长趋缓的当前形势下，同力水泥将郑州同力第一期出资和第二期出资义务转让给郑煤集团，能规避未来市场需求不足的风险。目前公司规模较小，在河南地区的市场竞争力不强，但未来资产注入后，公司业绩提升有较大空间。

    同力水泥9月25日发布公告称，公司拟将郑州同力水泥有限责任公司的第一期已到位出资2,068万元和第二期出资义务8,272万元转让给郑州煤炭工业（集团）有限责任公司，郑煤集团受让2,068万元出资并履行8,272万元的出资义务，享有出资人的权利。

    随着宏观调控和全球经济放缓的影响，国内房地产市场萎缩，2008年前7个月水泥需求增长下降至8%左右，远低于2006年和2007年同期的20%和15%左右的两位数增长，北方水泥巨头冀东水泥已暂缓东北的扩张。在水泥需求可能下降的背景下，公司将郑州同力的投资转让给郑煤集团，能规避未来市场需求不足的风险。

    据披露，郑煤集团为大型国有煤炭生产企业，注册资本237,037.31万元，经营范围主要包括煤炭生产销售，铁路货运（企业自营铁路货运）发电及输变电等。目前经营状况良好，具有较充分的支付能力。本次出资转让将优化公司资产结构、整合经营业务，防范投资风险，增强公司可持续发展能力。

    公司所在的河南省在“十一五”期间固定资产保持较快增速，水泥需求旺盛。随着，未来集团水泥资产的注入，公司业绩可望保持快速增长态势。公司目前托管的豫鹤同力、新乡同力和洛阳同力各有1条日产5000吨水泥熟料的生产线，熟料产能450万吨，水泥产能400万吨（因公司水泥粉磨能力不足，水泥产能低于熟料），如注入将极大提升公司生产规模，加之这3条生产线都是新型干法带余热发电项目的，企业毛利率将有较大提高。

    据了解，2010年河南省计划淘汰全部水泥落后产能，新型干法水泥比例达到100%，但是规划的固定资产投资将接近9,000亿元，水泥需求预计将超过1亿吨，而2007年全省水泥产量为9,300万吨，不考虑50%左右落后产能的淘汰，就有700万吨的缺口，加之2008年7月底法改委严格控制建材新项目投资，水泥供不应求的局面短期难以改变，但由于河南水泥投资增长较快，2008年前8个月投资同比增长超过50%，中长期看存在潜在供大于求的风险。

    目前河南规模最大的天瑞集团，是全国重点支持的十大水泥集团之一，拥有6条新型干法水泥生产线和5座大型粉磨站，2006年底，水泥生产能力达到1,600万吨，连续第八年保持河南省水泥产量第一。有央企中国建材背景的中联水泥06年已达1,000万吨产能，虽然大部分产能在山东等地，但07年12月计划在南阳通过收购增加1,000万吨水泥产能，有一举超过天瑞集团之势。此外，华新水泥也北上河南，在信阳新建的日产5,000吨熟料生产线将在2008年投产，水泥产能也将达到400万吨。

    而公司规模较小，竞争力远不如以上三大水泥公司，但未来资产注入后，公司年水泥熟料产能将达到760万吨，较07年200万吨，同比增长280%，将大大缩小与当地龙头公司的差距，有利于公司市场竞争力的提升，同时也对于公司未来业绩提升起到一定积极作用。据公司预计，非公开发行完成后，2008年公司净利润可达到11,876.85万元，2007年为4,219.29万元。按扩大后股本2.5亿股计算，每股收益将达0.475元，较07年0.264元增长79.92%。

    由于新型干法水泥在河南省占比仅为50%左右，中小水泥企业众多，行业集中度不高，公司未来发展潜力仍可看好。继2004年到2006年河南水泥保持15%左右的高速增长，2007年河南省统计规模以上的水泥企业238家，全省水泥产量9,271.25万吨，同比增长31.61%；截止2007年11月，销售收入220.61亿元，同比增长40.05%；实现利润总额22.75亿元，增长86.48%；销售利润率10.31%，06年为7.83%，经营状况有较大改观。

    2008年中期实现营业收入3.04亿元，同比上升23.04%；实现营业利润2,740.86万元，同比增长81.45%，实现净利润1,986.44万元，同比上升12.46%，基本每股收益为0.1242元，每股净资产1.33元，净资产收益率9.33%。