冀东水泥:2014年关注供给端的积极变化
冀东水泥17日晚发布了13年业绩预增公告,公告称经公司财务部门的初步测算,预计13年归属于母公司股东的净利润为3.1-3.6亿元,同比增长70%-100%,对应EPS0.23-0.27元。
4季度单季度盈利预计为1.3-1.8亿元,盈利中值为1.6亿元,同比大幅扭亏,水泥价格和煤炭成本下降为主因。受益于河北治霾致石家庄及周边熟料线限产以及区域内小粉磨站关停,河北地区水泥价格在4季度实现了环比小幅度的上涨(正常年份华北区域4季度水泥价格环比3季度是下跌的)。
根据数字水泥网的价格统计,4季度河北地区高标号水泥价格较3季度上涨了15元/吨,涨幅为5.2%,较12年同期上涨了30元/吨,涨幅为10.9%,与此同时4季度煤炭价格也较12年同期有明显的下降。因此水泥价格的同比改善和煤炭成本的同比下降致公司4季度业绩同比大幅扭亏。
12Q3至13Q2基本确认为区域盈利底部。我们草根了解到,行业层面来看,13年3季度开始华北地区的水泥价格开始出现环比改善的趋势,这种趋势在治理雾霾的带动下得到进一步强化,4季度水泥价格没有出现淡季回落即为佐证。公司层面单季度的盈利情况与行业层面的情况相一致,公司13Q3的盈利同比12Q3和环比Q2都出现了大幅度的改善(13Q2盈利同比12Q2仍是大幅下降的),而13Q4的盈利更是超过了11Q4,创10年Q4以来Q4的最好盈利水平。综上我们判断12Q3至13Q2基本可以确认为公司本轮周期的盈利底部。
14年公司盈利弹性更多取决于供给端的收缩情况。目前时点看14年,我们认为华北地区最大的不确定性来自环保压力下区域对于小粉磨站的实际淘汰力度,这需要进一步的跟踪。之于需求侧我们不期望出现强劲的回升,但同时出现负增长的概率也不大,我们的基本判断是需求侧恢复平稳增长。因此14年公司的盈利弹性更多取决于治霾对于供给端的积极影响,建议重点关注。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 中国市值100强:海螺水泥排在小米…
- 投资过10亿元的湖南桃江南方水泥二…
- 海螺水泥:2019年第一季度净利润60…
- 祁连山水泥武山淘汰落后异地重建45…
- 高登榜董事长会见中国建材协会副会…
- 海螺任勇总经理会见中联水泥董事长…
- 塔牌集团600万吨水泥项目一期工程…
- 海螺水泥看"稳"水泥价格 将加大投…
- 中国建材2016净利10.6亿 同比增长3…
- 塔牌:2016年净利4.54亿 同比增长1…
- “两材”重组获得商务部反垄断局批复
- 塔牌集团蕉岭项目一期工程计划2017…
- 海螺以利润118亿分列安徽企业3项指…
- 人民网:山水集团实现扭亏为盈
- 金隅冀东战略重组干部大会隆重召开
- 天山水泥与中材股份签订《股份认购…
- 中信银行助力两材重组 提供500亿授…
- 中建材与中材重组获批 央企合并再…
- 下游需求疲软 华润水泥转型环保业务
- 宋志平:职业经理人制度建设是改革…
- 李叶青:水泥业供给侧改革的三种途径
- 亚洲水泥公告:首季亏损6270万元人…
- 金隅股份投30亿与冀东进行重组 18…
- 冀东水泥2015年亏超17亿 系上市以…
- 金隅股份与冀东水泥战略重组拉开序幕
- 万年青:量增价减 看好区域水泥价…
- 天瑞水泥:终止收购河南永安水泥100…
- 宋志平:伟大的上市精神
- 乔龙德:中国建材十年改革发展成绩…
- 机构预计海螺2015净利同比下降45%-…