江西水泥：静待需求回暖价格反弹

更新日期: 2012年09月10日来源: 瑞银证券【字体：小大】

摘要：随着夏季高温雨季过去，预期需求将会出现季节性恢复并拉动水泥价格的反弹。同时，预计未来两年江西省的新增产能有限，同时，江西经济仍处于高速发展的轨道上，水泥需求仍有较大的增长空间，因此未来两年水泥价格有望走出2012年的低谷，提升其盈利能力。

　　上半年业绩符合市场预期

　　由于上半年需求疲弱导致公司量价齐跌。水泥熟料销量合计销售703万吨，同比下滑了12%；吨毛利同比下滑58%至42元/吨。12年上半年收入同比下滑22%至20亿，归属母公司股东净利润同比下滑80%至5800万。业绩与之前的预告相符，也与市场的预期一致,但低于前期较为乐观的盈利预测。

　　期待量价季节性反弹

　　随着夏季高温雨季过去，预期需求将会出现季节性恢复并拉动水泥价格的反弹。同时，预计未来两年江西省的新增产能有限，同时，江西经济仍处于高速发展的轨道上，水泥需求仍有较大的增长空间，因此未来两年水泥价格有望走出2012年的低谷，提升其盈利能力。

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