大摩IFC12.7亿 吞下海螺水泥14.34%股份
南方都市报记者 黄梦真
中国水泥行业重组并购潮来临，国际财团纷纷进驻
大摩IFC12.7亿吞下海螺水泥14.34％股份
全球知名的财团摩根士丹利等投资公司正马不停蹄地加速与中国水泥业巨头联姻的脚步。海螺水泥(600585.sh；0914.hk)近日公告称，国资委已同意母公司海螺集团转让1.8亿股股份给摩根士丹利(大摩)旗下的MSAsiaInvestmentLtd.(下称“MS”)和世界银行集团旗下的国际金融公司(下称“IFC”)。股权转让完成后，海螺集团仍为上市公司第一大股东，持有35.24％股份；MS和IFC分别持有10.61％和3.73％股权，两大外来投资者共动用12.7亿元收购资金。
据悉，这是继与鼎晖中国基金管理有限公司联合出资5000万美元，吞下国内第二大水泥企业——济南山水集团30％股权后，摩根士丹利大手笔下注中国内地水泥市场的又一动作。
外资12.7亿入股海螺水泥
记者获悉，深谙资本并购之道的摩根士丹利在海螺水泥股改方案尚未获批的一月份，就迅速与中方达成股权并购协议。双方初步谈定的收购价格是每股6.8元，远低于海螺水泥A股、H股当时9.6元/股的市场价格。然而随着中国建材行业需求的大幅增长，收购价再度提升到每股7.05元，上调了3.7％，为此MC和IFC合计动用了12.7亿元资金方拿下海螺水泥1.8亿股股份。
实际上，这并非大摩在中国水泥业的第一次出征。此前，大摩曾联合鼎晖出资5000万美元，一举拿下济南山水集团的30％股权。
摩根亚洲投资有限公司执行董事保罗希尔对于公司在中国的投资标准，给出几个考量要素:投资/购并公司已开始盈利、有一个知名的品牌、处于成长性好、回报率高但并非暴利的行业，就像之前它投资平安保险、南孚电池、恒安国际、蒙牛乳业等，均基于类似考虑。
引外资缓解企业融资压力
或许，外行人士对于国际资本如此迫切地进入近年一直徘徊在下滑通道的中国内地水泥行业，有些不太理解。
但行业专家中国数字水泥网的总裁刘作毅向记者透露，“在连续数年的新型干法产能建设乃至异域扩张中，国内不少水泥企业都在争相圈地，抢上大型生产线，为此耗费巨资。加上近两年，中央政府启动宏观调控，水泥行业是国家监管大棒调控的重中之重，银行对这一行业也全面收紧信贷，在这样的形势下，本土各大水泥巨头要想持续笑傲江湖，就不得不引入外来资本。
海螺集团总经理余彪亦解释，目前公司在国内融资面临的困境，获得国内银行的长期贷款较难，短期贷款风险太大，引入海外财团作为战略投资者，有利于改善公司的财务结构，破解融资难题。
高盛调高海螺评级
高盛公司与美国的长线投资者和基金投资者接洽后，公开了一份最新投资报告，给予安徽海螺(0914.HK)、神华(1088.HK)、鞍钢(0347.hk)“与大市同步”的评级。
人们注意到，在水泥行业整体相对低迷、银行惜贷的近两年，海螺水泥仍然在领跑这个行业。2005年，海螺有6条熟料生产线顺利投产，它还通过旗下两家公司斥资5.4亿元，收购了广西兴业海螺水泥及广西扶绥海螺水泥的资产。在广东清远的英德，海螺合计投资额已逾60亿元。
根据双方转让协议规定，MS将有权推选一名非执行董事候选人加入海螺水泥的董事会。刘作毅认为，这将对海螺水泥今后国际化的经营管理产生一定帮助，有利于本土水泥集团“走出去”。
“在炙手可热的能源行业和建筑业的带动下，水泥行业也理应获得市场的重新评估和再定位。”刘作毅说，外资入股海螺具有示范意义，对水泥行业的新一轮并购发展大有裨益。
海螺水泥(600585)主要股东一览
股东名称持股比例(％)股本性质
安徽海螺集团35.24国有法人股
MSAsiaInvestment10.61A股流通股
Ltd.(简称“MS”)
国际金融公司3.73A股流通股
(简称“IFC”)
申银万国－花旗1.53A股流通股
UBSLIMITED
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“十一五”水泥业重组提速
中国水泥协会副秘书长庄春来分析，以资本投资为目的、不参与企业实际运营的外资财团公司类似摩根士丹利等显然很受中国水泥巨头欢迎。“因为这些大财团不同于拉法基、豪西盟等世界水泥巨头，前者关注的是资本投资回报率高不高，后者觊觎的是本土水泥企业的业务运营和实业资源。”这位专家解析。
海螺集团副总经理郭景彬则对公司的技术实力、投资成本乃至战略布局上的优势均颇为自信。谈及外资的野心，他认为“海螺大可不必担心”。
“大企业兼并小企业，发展快效益好的小企业‘吃掉’大企业，或者是外资以合资、参股、并购的方式进入。‘十一五’期间，重组将是主要命题，水泥业也将呈现出一个多元的投资结构，不论是海螺引入外资，还是像我国台湾水泥这样的巨头携巨资布局华南，都将推动中国水泥工业的发展。”中国水泥协会会长雷前治日前说。
据悉，“十一五”期间国家将给予一定的政策倾斜，重点扶持十家年产三千万吨以上，有望成为中国水泥工业脊梁的骨干企业。雷前治说，“这一政策将惠及的，不单是国企、民企，也可以是外资企业。”
来源：南方都市报
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