华新水泥:内外兼修以应对行业景气下滑
2008年前三季度公司实现营业收入45.29亿元,同比增长39%,实现净利润3.36亿元,同比上升74%,实现每股收益0.87元。业绩高速增长主要有三个原因:
1、产销量增加。公司去年投产的咸宁、武穴生产线,黄石、湘钢200万吨粉磨站等产能释放,前三季度公司实现水泥及熟料销量约1800万吨,较去年同期增加约350万吨。
2、销售价格上涨。公司前三季度水泥销售均价约245元/吨,较去年同期增加约20元/吨。尽管原燃材料价格上涨导致公司成本上升幅度较大,公司毛利率由去年同期的23.3%下降至21.4%,但是吨水泥毛利率基本维持去年约53元/吨的水平。
3、公司管理能力进一步提升。公司期间费用率由去年同期的15.62%下降至12.72%,减少2.9个百分点;所得税率由去年的24.39%下降至7.75%,对公司利润增长贡献巨大。
预计水泥行业景气继续下行,公司毛利率将进一步下降,但是2009年公司将有大量产能集中释放,预计业绩仍将保持一定程度增长。
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