国际煤价普遍下跌。8月22日，纽卡斯尔港现货价69.27美元/吨，周环比下跌0.61美元/吨；欧洲ARA三港动力煤价格77.13美元/吨，周环比下跌0.86美元/吨；南非RB动力煤价格69.68美元/吨，周环比下跌2.79美元/吨。8月21日，澳大利亚BJ动力煤价格69.60美元/吨，周环比下跌0.25美元/吨。

    港口:环渤海动力煤价小幅下跌。8月25日，秦港动力煤价有所回升，动力末煤5000大卡、4500大卡平仓价分别为420元/吨、375元/吨，周环比均上涨5元/吨。8月20日，环渤海动力煤价479元/吨，周环比下跌2元/吨，跌幅较小，但仍旧冲低指数的最低记录。

    坑口:产地焦煤价格下跌。8月25日，济宁地区电煤车板含税价495元/吨，周环比持平；8月25日，阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口含税价分别为390元/吨、650元/吨、710元/吨，周环比均下跌10元/吨。

    航运价格:沿海煤炭运价稳中有降。8月22日，秦皇岛至广州运价为32.0元/吨，周环比下降0.1元/吨；至上海运价为24.0元/吨，周环比下降0.1元/吨；至宁波运价29.2元/吨，周环比上升0.1元/吨；至福州运价31.9元/吨，周环比下降0.1元/吨。

    煤炭库存:港口库存继续下降。1)煤矿:2014年7月末，全国重点煤矿库存5629万吨，环比下降201万吨，同比上升819万吨；2014年6月末，山西国有重点煤矿库存1620万吨，环比增加62万吨，同比增加133万吨。

    2)港口:8月25日，秦皇岛港内贸煤库存559万吨，周环减少11万吨；广州港库存为299万吨，周环下降7万吨。3)电厂:截止2014年8月10日，重点电厂煤炭总库存7669万吨，较7月初减少251万吨，库存可用天数为21天，较上月初减少2天。

    本周观点:由于龙头煤企带头压缩产量，加之季节性用煤需求增加、大秦线检修等因素影响，煤炭价格近期具有止跌企稳迹象，但产能充足、库存较高等因素仍为煤炭价格上行带来一定压力。

    风险提示:经济增速低于预期；产能释放超预期。

    9月1日，小幅上涨2969.69上涨0.4277.18上涨0.0569.93上涨0.25l91日，秦港动力末煤5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡平仓价分别为525元/吨、480元/吨、420元/吨、375元/吨，周环比均持平。8月27日，环渤海动力煤价478元/吨，周环比下跌1元/吨，跌幅收紧但仍旧冲低指数的最低记录。

    9月1日，长治瘦煤(A8)、贫瘦煤坑口含税价分别为335元/吨、325元/吨，周环比均下跌5元/吨；贵州六盘水焦精煤(G>80、G79、G86)出厂含税价分别为890元/吨、860元/吨、910元/吨，周环比均下跌10元/吨。

    航运价格:沿海煤炭运价小幅下跌。8月29日，秦皇岛至广州运价为31.6，周环比下跌0.4元/吨；至上海运价为23.1元/吨，周环比下跌0.9；至宁波运价28.8元/吨，周环比下跌0.4元/吨；至福州运价31.3元/吨，周环比下跌0.6元/吨。

    煤炭库存:广州港库存下降。1)煤矿:2014年7月末，全国重点煤矿库存5629万吨，环比下降201同比上升819万吨；2014年7月末，山西国有重点煤矿库存1710万吨，环比增加90万吨，同比增加314。

    2)港口:9月1日，秦皇岛港内贸煤库存559万吨，周环比持平；广州港库存为282万吨，周环下降17万吨。3)电厂:截止2014年8月10日，重点电厂煤炭总库存7669万吨，较7月初减少251万吨，库存可用天数为21天，较上月初减少2天。