近日，祁连山经过与流通股股东的充分沟通，决定大幅上调股改对价：由10送2.6直接上调为10送3。同时近几天公司喜事不断，对外签订大单、对内产业整合，可以说，祁连山正借力股改走向公司发展的新阶段。

 

　　对价溢价54%

 

　　表面上看，祁连山10送3的股改方案与市场平均水平基本持平，并无特别过人之处，但是，机构的分析报告却显示，该公司的对价方案其实高于市场预期。

 

　　首先，根据价值不变法测算，为了保障流通股股东利益在本次股权分置改革中不受损失，祁连山送股比例应为流通股股东每10 股获得1.94 股。但是，为了切实保护流通股股东的利益，公司非流通股股东确定的对价安排为：非流通股股东向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东安排63632504股对价股份，以目前流通股股份总数212108346股为基数，流通股每10 股获送3.0 股股份。

 

　　显而易见，非流通股股东对价方案的溢价率已经超过54%，这在近1400家股改公司中也属于较高的。

 

　　此外，非流通股股东的持股数共计18379.4万股，按照安排63632504股作为对价计算，送出率已经高达34.6%，远远高于其它上市公司20%的平均送出率。

 

　　发展正当时

 

　　祁连山及其经营团队近年来秉承“浇铸真诚凝固永恒”的经营理念，立足甘肃，向青海和西藏延伸，坚定发展水泥主业，实现了连续六年不停步的跨越式发展：2001年，甘肃省首条日产2500吨新型干法水泥生产线在公司本部建成投产，改写了甘肃水泥行业没有日产2000吨以上生产线的历史；2002年，甘肃省第二条日产2500吨新型干法水泥生产线在公司本部建成投产，使公司本部新型干法水泥占到70%以上；2003年，收购控股了武山水泥厂100万吨水泥主业生产经营性资产，组建了天水祁连山水泥有限公司，同年又收购控股了年产水泥30万吨的甘谷浴佛水泥公司，完成了对天水地区的战略布点；2004年，在平凉新建日产5000吨干法生产线一期工程日产2500吨生产线项目，有效实现了对平凉、庆阳的战略控制；2005年，在永登本部开工建设6000KW纯低温余热电站项目，项目建成后年发电量可达3570万KWh；今年四月，收购了甘青藏地区第二大水泥企业兰州大通河水泥股份有限公司，使公司产能增加到680万吨。

 

　　此外，日前祁连山与瑞典能源署达成协议，瑞典能源署将购买祁连山旗下控股子公司永登公司纯低温水泥余热电站项目温室气体减排额(ER-PA)。根据该减排量购买协议约定，瑞典能源署将购买该项目产生的第一个计入期(即自项目注册成为CDM项目起的7年)的减排额，每年可获得20万欧元左右的温室气体减排额收入，7年共计140万欧元，折合人民币约1400万元。第二、三个计入期的减排额亦可出售，可获得同样或者更高的额外收入。这同时意味着，祁连山打开了一扇新的市场大门。

 

　　股改后祁连山拟通过定向增发募集资金，在甘肃陇南和青海西宁各建一条日产2500吨以上新型干法水泥生产线，同时收购兼并区域市场内年产能规模超过50万吨2—3年中型水泥企业，2008年底，确保产能超过1000万吨。

 

来源：证券日报