冀东水泥调研简评

更新日期: 2006年05月09日【字体：小大】

4 月24 号参加了冀东水泥的股权分置改革的股东大会，与公司管理层和销售财务相关部门了解了公司的相关情况。

1、公司坚持“三北（华北、东北、西北）”的发展战略，在华北地区的区域优势尤为明显。唐山曹妃甸工业区总体工程06 年启动，基础设施建设投资达40 多亿元。天津滨海新区项目固定资产投资未来五年内将达到5000 亿元。这几个大型项目将带动华北地区水泥需求的大幅增长。

2、从公司销售部门考察了解到，公司二季度水泥销售形势喜人，水泥产品处于供不应求状况，公司水泥出厂价格在2 月底平均上调了5—10 元后，4月下旬再次向上调整，平均每吨上涨了5－10 元，公司预计这次提价可维持至8、9 月份。

3、三河公司的部分水泥作为出口，但出口毛利低于内销的毛利水平。公司05 年出口水泥是为了缓解地区市场压力，对内销水泥得价格提升起到了作用。为了保持良好的外销渠道，公司计划06 年继续出口约150 万吨水泥。

4、公司与海德堡还在不断接触中，经常有公司部门主管前往海德堡公司进行培训，前期合作未能成功进行主要是唐山市国资委与海德堡在是否转让控股权上存在分歧，而股改与股权转让同时进行也存在很大的技术问题，而当时公司股改必须如期进行，导致股权转让暂时搁置，股改后公司还会与海德堡进行进一步的沟通谈判。

5、预测公司06 年和07 年EPS 为0.22 和0.31 元，股改除权后的市盈率分别为15.77 和11.19 倍，给予“谨慎推荐”评级.

来源：中国易富网

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