10月19日四川双马公告第一大股东拟将股权转让给外资拉法基公司导致股价连续大幅飚升，21日因美国通用电器金融公司认购股份而停牌的深发展A复牌后便封涨停板。种种迹象显示近期沪、深市场外资并购概念股风起云涌正成为一个阶段性的新热点。

 

    随着我国加入WTO, 我国经济将在更大范围和更深层次上加速融入到全球化中。通过并购方式实施跨国经营和全球扩张,已成为国际资本流动的主要选择和企业发展壮大的重要途径。为了适应这一趋势，近年来我国政府在吸引外资方面的一个重大政策性变化就是：外资，特别是跨国公司进入中国，可以通过参股、控股或者除个别行业外整体兼并收购企业的方式进行。中国吸收外资的方式正在从传统的合资合作向兼并收购的方向发展。与此同时，为了规范兼购行为，近年来我国政府还相继出台了许多法规政策。可以预见,未来几年,中国将掀起新一轮外资并购浪潮。而在这轮外资并购浪潮中,中国企业中最优秀、最活跃的部分——上市公司必将成为热点,外资并购概念将在中国资本市场形成一个新的热点。

 

    从我国政策环境及目前已有的产业整合看，外资青睐的对象主要是：一、行业龙头企业。跨国公司进入中国，通常选择规模较大、具良好品牌和销售网络的生产技术的企业作为并购或合资目标。国内资本市场上汽车类上市公司基本上都具有合资性的概念，但汽车零部件上市公司出现并购的可能将更大。二、股权结构分散的企业。跨国公司在并购中倾向于掌握公司控制权，因此在许多其他条件相近的背景下，它们通常会偏好股权结构分散、治理结构规范的公司。从股权结构看，民营企业是外资并购青睐的对象。三、金融服务业。我国对金融服务业的限制比较严格，外商只能选择在不超过股权比例的前提下进行并购活动，或采取先合资合作，然后再视过渡期和股权限制比例解除后再进行并购。外资在并购企业方面的限制也必定会随着市场的逐步放开而解除。不仅资本经常项目下的行业领域逐步放开，而且资本市场也将对外资逐步开放，外资不仅可以从事金融行业，而且外商投资企业还可以上市，外资在未来的收购兼并市场中必然大有可为。四、进入限制少、壁垒低的行业。比如：零售业。到目前为止，世界前50家零售商中的70％，已在我国设立了合资公司。全球零售业三巨头沃尔玛、家乐福、麦德龙，今年也都加快了各自在华的发展速度，拓展网络规模，扩大市场份额。研究表明，从目前外资介入的动向看，经济发达的大中型城市特别是这些地区的上市公司，将由于集地域、资金、规模优势于一身，而成为外资介入的首选方向。五、考虑成本优势，跨国公司可能将其制造中心迁移到中国，发挥中国劳动力相对便宜的优势。这样电子行业、家电制造业，尤其是行业中的龙头企业，可能成为外资并购多发区。

 

来源：天信投资

 

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