去年初开始实施的宏观调控政策，也直接对水泥、电解铝行业产生比较大的影响。

　　兰州铝业作为以电解铝为主要产品的公司，公司主要原材料氧化铝价格和电价上涨，造成成本上升。云铝股份在宏观调控政策影响，在产能大幅增长的情况下，净利润只增长了15%，从公司利润构成看，2004年来自期货的投资收益高达6711万元，该项收益占了公司全年净利润的35%，如果没有这块收益，公司的主营利润还将有所下降。

　　而目前已公布年报的几家水泥行业上市公司有关数据显示，去年下半年水泥行业上市公司的毛利率延续了上半年的下降趋势。其中冀东水泥、太行水泥和四川双马的毛利率比半年报的毛利率分别下降了4.39％、2.92%和3.99%；西藏天路毛利率较上半年也下降了3.47％。

　　去年下半年，国内水泥价格平均每吨降至人民币247元，远远低于上半年的平均每吨人民币304元。雪上加霜的是，在价格下滑的同时，成本却在大幅度提高。

　　水泥行业龙头公司海螺水泥的年报显示，公司去年能源支出占总成本的61％，较上年高出7个百分点，这主要是由于煤炭和电力成本均有不同程度的上涨。受宏观调控影响，2004年海螺水泥产品的均价从年初的280元/吨左右下降到年底的205元/吨左右，而综合成本从2004年年初130元/吨左右上升到150元/吨以上，直接影响了公司的毛利率，其中熟料毛利率下降了13.6个百分点。

　　冀东水泥也指出，2003年平均每吨燃煤进厂成本218.32元，而2004年平均每吨燃煤进厂成本309元，致使吨水泥成本增加8.68元，煤、电、运三项涨价，对公司2004年度的经营产生了很大的影响。与2003年相比，全公司吨水泥制造平均成本为157.92元，比去年同期上涨了10.14元，减利7486.3万元。

　　太行水泥2004年年报也表示，宏观调控政策使钢铁、水泥、电解铝和房地产业的发展受到了限制，而在投资、信贷、运输等方面一些新的政策法规的出台，导致了煤炭、电力等原燃材料价格持续上涨，从而增加了水泥的生产成本和原燃材料的采购成本，直接造成了公司利润的下降。

    来源：证券时报