一周行情回顾：建材行业涨幅 1.89%，水泥制造板块跌幅 0.48%建筑材料申万一级行业指数上涨 1.89%，沪深 300 指数上涨 2.30%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨 0.48%，玻璃制造上涨 1.42%，耐火材料指数上涨 5.17%，其他建材指数上涨 2.90%，管材指数上涨 4.28%。

各子行业运行情况： 水泥价格下跌、 玻璃价格上涨、玻纤价格稳定。

本周全国水泥价格较节前下跌。

下跌主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南，幅度 10-30 元/吨。节后第二周，国内水泥需求环比略有恢复，主因：一是持续或间歇性降雨，发货受限；二是工人返城较晚，截止本周末仍有部分工地工人未返；三是下游搅拌站和普通工程项目因水泥、砂石等原材料价格仍处高位；四是两会期间，安全督察和检查较严，重点工程施工放慢。

元宵过后，下游需求恢复，受以上短期不利因素影响散装需求同比恢复略显迟缓，预计 3月中下旬将会明显恢复。本周发货较好的省份主要有湖北、湖南、云南和贵州。

近期随着下游加工企业陆续恢复开工，市场整体订单量稍有增加，经销商拿货积极性好转，但终端需求整体表现一般，加工企业开工率不高，拿货较为谨慎，整体成交量有限。进入 3 月中旬，各区域行业会议基本结束，原片市场陆续稳定，经销商、加工企业拿货积极或有提升，整体成交将有所好转。 

行业观点： 推荐业绩稳健标的

水泥、玻璃节后需求缓慢恢复中，供给端因环保、错峰生产等受限，供需格局总体平稳。值得注意的是， 2018 年一季度的水泥和玻璃价格水平均为2013 年以来同期的最高水平，产品盈利能力均出现较明显改善。但近期水泥价格持续下滑，玻璃库存水平高于去年同期水平，后期应继续关注需求恢复与库存消化状况。

风险分析： 宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。