本周水泥价格环比下跌，玻璃价格小幅上涨，玻纤价格保持平稳；目前市场整体对需求面偏悲观，主要来自几个方面，一是钢铁库存上升较快，二是草根调研节后复工偏慢，三是水泥价格不同于去年节后同期表现，持续下跌；我们近期也在紧密跟踪行业微观层面，节后行业处于正常状态，一来龙头水泥公司出货恢复速度正常，二来水泥库容比数据虽然比去年同期高，但是和往年比处于较低水平，三来玻璃出货在恢复，库存不高，价格上涨；1-2 月份同比确实有下降，一方面去年同期基数较高（由于超预期的错峰生产使得去年一季度表现异常好），另一方面今年1-2 月由于天气和春节时间使得过节影响的时间更长；整体来看，需求并不差，但是目前市场对上半年需求过度悲观。

3 月中下旬1 季报业绩也将会逐步被关注，我们之前提到也测算，行业内将有众多公司1 季报具备高增长亮点。

从投资角度来看，我们在2018 年度策略报告中提出价值和成长将更均衡，立足基本面、匹配盈利和估值选股，看好三类机会，这3-4 个月也一直在践行这一投资策略，结合行业基本面具体而言看好三条主线：一是低估值优质龙头，祁连山、海螺水泥、北新建材、旗滨集团；二是受益于地产集中度提升带来行业集中度上升，东方雨虹、三棵树、帝王洁具；三是细分行业（高端制造）景气上行，石英股份、长海股份、中国巨石；而“两材合并”受益最大的祁连山和中国巨石包含在这三条主线中。

水泥行业：

2018 年3 月5 日至2018 年3 月9 日，全国水泥平均价格下降1.18%，华东地区-16 元/吨（杭州-10 元/吨，南京-30 元/吨，合肥-40 元/吨，济南-30 元/吨），中南地区-3 元/吨（海口-20 元/吨），其他地区无变化；秦皇岛中转地煤价（山西优混-31 元/吨，大同混煤-31元/吨，山西大混-22 元/吨），华北-5 元/吨，华东-10 元/吨，西北-20元/吨，其他地区无价格变化。

维持行业“买入”评级

风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等宏观政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，能源结构转变过快风险，公司管理经营风险。