导读——

2017年全国水泥行情风雨巨变，沉寂多年的市场行情在17年一路飙涨，大大超出了市场对17年度的市场预期。短期暴涨、涨速惊人、涨幅新高、有款无货、现款现结等形容词长期占据行业的头版头条。究竟是什么原因造就了17年如此疯狂的行情走势？这种现象是多年积累形成的集中爆发还是行业结构性改革形成的必然结果？对于18年的水泥行情走势又是如何来看待呢？今天，我们就从17年全年的国内基础建设投资、行业相关政策调整、行业发展状态、产能分布状况、上市公司运行情况、全年行情走势及分析、明年行情预测及行业建议等各方面来详细阐述其中的原委。

一、国内基础建设和房地产开发投资

2017年全国经济表现良好，国内基础建设投入和房地产开发投资都呈现良性发展趋势，其中全年固定资产投资增速预计保持在8%左右，基建将继续成为稳定投资及稳增长的主要力量，整体规模预计约为16万亿元。从国家统计局统计的数据来看，近6个季度的整体数据，17年的二季度和三季度数据较16年同期对比有所上升，证明在建筑业总产值和工程产值方面都好于预期。

                                                 （来源：国家统计局）

2017年1-11月全国固定资产投资增速虽然低于去年同期水平，但房地产开发、基建、制造业等投资增速均高于上年同期，给予水泥、钢材等大宗商品需求较强支撑，建材行情走势的基本面较为扎实。

                                           （来源：钢联数据）

因此，综合数据来看，无论是从国内基础建设、房地产开发，还是固定资产投资的结构面变化都给予了水泥等建筑材料行情足够的上升动力，利好消息不断，在基础条件扎实的条件下，与水泥行情全国上行的趋势形成必然关系。

二、全年行业相关政策的出台和调整

早在16年1月初，国务院就印发了《“十三五”节能减排综合工作方案》（以下简称《方案》），明确了“十三五”节能减排工作的主要目标和重点任务，对全国节能减排工作进行全面部署。《方案》针对水泥等行业要求，分区域、分流域制定实施钢铁、水泥、平板玻璃、锅炉、造纸、印染、化工、焦化、农副食品加工、原料药制造、制革、电镀等重点行业、领域限期整治方案。统筹整合钢铁、水泥、电力等高耗能企业的余热余能资源和区域用能需求，实现能源梯级利用；督促各地严格落实水泥、电解铝等行业阶梯电价政策，促进节能降耗。

在大方案印发的背景下，京津冀、山东、福建、云南、安徽、四川等全国的大部地区先后发布了水泥行业错峰限产、淘汰落后过剩产能等相关政策，对水泥的的生产、经营、节能等方方面面予以了有效的管控和整理。其中五部委还对水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查情况进行了通报，重拳出击，抓实效、重落实。

另一方面，环保治理也对水泥等行业发展提出了新的发展理念和更高的生产要求，在企业保持健康发展的同时，也是切实履行对社会及企业责任。今年水泥行业在限产、节能减排、淘汰过剩产能等方面做出了一定的奉献。

三、行业发展状况和区域产能发布情况

据百年建筑网数据中心统计，截止目前，全国范围内，包含熟料生产线和水泥磨机数量共计1827条，其中华东地区644条、华中地区180条、华南地区218条、西南地区351条、华北地区95条、东北68条、西北245条。主要集中区域在安徽、江苏、浙江、福建、广东、河南、四川、重庆、贵州、贵州、山西、陕西等地区。

                            （来源：百年建筑网行情数据中心）

从产业集中度来看，从近几年以来，在淘汰落后产能等政策的指引下，不乏中国建材集团和中材集团合并重组、金隅股份与冀东集团股权重组、由辽宁省政府推动，辽宁云鼎水泥集团股份有限公司成立（由山东山水、亚泰集团、北方水泥、大连水泥等六大水泥集团共同参股）等一系列的成功案例，进一步完善了西北市场华北市场及东北市场的行业产能优化和资源合理运用，在今年水泥行情呀行业的共同努力下，华东及北方市场行业良性发展趋势日渐清晰。

辽宁云鼎水泥集团成立仪式

四、水泥行业上市公司运营情况盘点

海螺水泥——据海螺水泥发布的三季度报告显示，前三季度公司水泥熟料综合销量合计约为2.1亿吨，同比增长5.7%前三季度海螺吨毛利为77元/吨，同比上升16.7元/吨，吨净利为45.4元/吨，同比上升16.9元/吨；从盈利能力上看，公司的三季度吨盈利能力已经超过2014同期，前三季度即完成了98.09亿元净利润。

中国建材集团——两材重组一年来，两材旗下涉及上市公司包括港股2家，A股13家，A股13家公司总市值跃升至1513.39亿元，同比增长30.21%。其中，沪市8家公司总市值由569.64亿元升至807.09亿元，增幅达41.68%，深市5家公司总市值由592.64升至706.3亿元，增幅达19.18%。

华润水泥——前三季度业绩公告。公告显示前三季度公司盈利26.49亿港元，大增2.16倍，每股盈利40.5港元。期內，营业额203.45亿港元，增长16.4%。第三季盈利为10.09亿港元，增长73.7%。

同力水泥——公司1-9月份归属于上市公司股东的净利润约5.2亿元至6亿元，上年同期盈利为2.74亿元。其中，公司三季度盈利约1.8亿元至2.3亿元，上年同期为1.36亿元。

前三季度水泥上市公司和部分主要企业业绩报告

五、熟料的进出口情况

2017年特别是下半年，由于全国大部分地区进入错峰停产阶段，再加上部分地区天气情况不佳，空气质量未能达标，相关地区发布了紧急停工令和限产令。如安徽铜陵地区要求水泥、玻璃等行业限产30%以上，短期对熟料的生产和供应产生较大影响，国内供给不足的情况下，熟料的进口必然呈现进一步上升的趋势。进入11月份，华东地区熟料价格已经突破了500元/吨的大关。前11个月水泥和熟料分别出口798万吨和383万吨，同比增长5.33%和下降58.35%。

                                              (来源：百年建筑网行情数据中心）

六、全年全国水泥价格行情走势

据百年建筑网数据中心统计，截止2017年12月29日，百年建筑网水泥价格指数为497.71点，较年初1月1日，大涨146.88点，涨幅超过41.87%，涨幅惊人，部分市场P.O42.5散装价格突破600元/吨大关。而同比去年同期，上涨幅度超过15%。

从上表可以看出，华东地区涨幅最高，其中上海、杭州、南京、南昌、西南的重庆、华中的长沙等地区涨幅超过80%以上，未有出现下跌的城市，而涨幅超过50%的地区占据有10家，占全部26各地区的38.46%。

造成17年全国地区水泥行情大幅的主要原因有以下几点：

1、今年全国大部地区新增基础建设项目较多，由于PPP项目开展的日渐成熟和可行性较高，在三四线城市房地产投资仍然处于较高的热情上，因此工程项目上对水泥等原材料的需求持续上涨，各主流水泥企业的销售情况较好，经营状况好于前期。

2、淘汰落后过剩产能，行业集中度加强。近年来，在大型水泥生产企业的引领下，企业之间的兼并重组进入了实质性阶段，这也有利于地区落后产能的初步条件，水泥产品结构优化，主流企业有益于对市场资源配置提供指导，避免出现企业之间的恶性竞争导致行业陷入恶性循环。

3、错峰限产落实到位，供求形势好转。淡季错峰限产的政策措施从东北、华北地区延伸至华东、西南乃至全国范围内。通过此项措施有效地地区熟料和水泥的产能，跟进下游市场的实际需求情况去合理规划企业的生产计划，在避免资源浪费的同时，也增加了行业的效益。

4、原材料价格上涨，生产成本增加。煤炭价格的持续上涨，2017年整体呈现震荡走强趋势，并持续高位运行，但与之对应的是2017年1-11月，全国原煤产量31.36亿吨，同比下降2.7%。

                                               （来源：钢联数据）

5、行业沉寂多年，多呈现集中爆发。全国水泥行情从2012年开始就出现持续疲软的态势，销售价格水平一年不如一年，最低是华东地区部分市场P.O42.5散装价格跌至250元/吨以下，部分盈利水平较弱的水泥生产企业面临持续亏损状态，行业出境艰难。17年水泥走势扭转，一路向上攀升，在行业呼涨的浓厚气氛下，不排除部分企业热炒刺激市场的可能性。

七、2018年水泥行情走势预测

从17年最后一周的百年建筑网水泥价格指数来看，指数仍呈现正数，证明全国地区水泥行情仍以上涨为主，西南、西北两地短期行情仍有再次上涨的动力。就时间节点而言，今年的水泥旺季较往年至少推迟了20天足有的时间，华东重点市场预计在1月中旬左右的时间才会出现大幅下跌的迹象，淡季不淡，或者说淡季较短。

日前，全国各主要水泥、熟料产能大省都先后发布了淡季错峰停产的通知，从目前落实情况来看，由于各企业都尝试到了错峰停产带来的企业效益，现阶段落实情况较好，不会出现产能严重过剩的局面。再加上行业集中度增加和供给侧效果的逐渐呈现，预计2018年全国水泥价格行情仍以高位运行为主，短期部分阶段有显现明显波动，在像往年一样的大起大落情况将难以出现。