本周全国水泥市场价格较上周环比上涨了0.1%。其中河南、河北唐山和贵州贵阳有大幅度的上调，而江苏、浙江、安徽和湖北西部有小幅度的上调，辽宁和广西则有下调。随着淡季的退去，下游需求开始恢复，但不同地区需求恢复表现差异较大，江浙沪皖赣地区下游需求提升相对明显，各企业发货量环比增加10%-20%，企业发货恢复到8成或正常水平；而华北、中南和西南等地受环保督察和台风降雨影响，下游需求仍然偏弱，企业发货多维持前期水平。短期来看，天气和环保督察对需求的影响还是较大，但由于企业自律停产和煤炭成本一直处于高位，相信在需求恢复不明显地区价格也不存在太多回调的空间，预期到9月需求状况转好，各地企业将陆续推高水泥的价格。我们维持水泥行业下半年量价齐升的观点。