区域性错峰减产叠加南方洪涝 水泥板块或现结构性机会
近日,江苏省建材行业协会发布江苏省2017年梅雨高温季节第一期停窑方案,从2017年6月24日起至2017年7月30日,期间江苏省所有熟料企业将停产共计20天。上海证券通分析认为,随着水泥行业错峰限产行动的进一步落实,以及南方洪涝灾害的持续,水泥行业或现结构性投资机会。
具体消息显示,江苏省的此次20天停产时间包括春节期间的45天停窑计划中未完成的10天,且若有关企业未完成春节期间的35天停窑计划,则将在本期错峰中予以补停。业内人士分析认为,江苏省首推雨季停窑意义重大,因为错峰限产虽在北方已执行数年,但是在南方地区近年才开始大范围推广。在供给侧改革的大背景下,华东区域雨季停窑的落地标志着水泥行业错峰限产已进入新阶段,体现了水泥行业供给侧进一步加强的大趋势,预计华东其余省份如浙江、江西等地也将陆续推出雨季错峰限产方案。
市场库存方面,由于年初错峰生产的有力执行,水泥行业以低库位进入第一个旺季,华东熟料提价达四轮。从历史上看,三季度是华东水泥库存压力最大的时间窗口,预计若华东雨季停窑能够逐步执行,那么库存将得到有效控制,三季度水泥价格压力将得以减缓,四季度旺季到来时可能会再度出现供不应求的情况,水泥价格将具备较强的上行动力。与此同时,值得关注的是,当前整体市场水泥库存仍维持低位。
行业政策方面,在近日召开的“晋冀鲁豫四省水泥去产能工作会”上,与会企业及四省行业协会就去产能、增效益,实现区域水泥行业“稳增长、调结构、增效益”达成共识,并提出错峰生产与停窑限产对去产能至关重要,大企业、行业协会要在供给侧改革中承担责任。在本次会议上,中国水泥协会常务副会长孔祥忠指出,去产能是水泥行业“十三五”期间重要内容。中国水泥协会将在7月下旬召开全国50家大企业领导人会议,审议并提交《水泥工业去产能2020行动计划实施方案》。
另外,值得关注的是,当前水泥行业整体产能在35亿吨左右,而2013-2016年水泥整体产量维持在24亿吨左右,产能利用率约为68%,根据水泥供给侧改革当前目标即到“十三五”末期的目标,水泥行业产能利用率将达到80%左右,在接下来的几年内行业整体产能去化将在5亿吨左右,因此预计水泥行业供需边际持续向好。
鉴于雨季错峰在华东区域的推行将为下半年水泥价格带来支撑,且水泥行业去产能小组的成立,以及即将到来的7月C12+3行业扩大会议上具体产能去化方案的出台,意味着行业供给转折点的出现,水泥行业将正式从供给增长周期进入供给去化周期,因此上海证券通分析认为,在水泥行业错峰生产促使部分区域产能得到限制,以及南方洪涝灾害持续发酵的情况下,预计水泥行业将会出现结构性投资机会,相关区域性水泥类上市公司值得市场重点关注,这其中包括:天山股份(000877)、祁连山(600720)、海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)、华新水泥(600801)等。
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