核心观点

　　随着房地产景气的边际回落，预计下半年财政政策的重要性将凸显，基建投资将成为具备确定性景气的一块领域。本周我们将探讨：该如何把握基建产业链下的确定性投资机会？

　　结合当前的市场风格，我们认为应当沿着“景气回升”和“估值修复”两条主线把握基建产业链的机构性投资机会。具体来说，基建产业链下，我们看好水泥、重卡和轨交领域的投资机会。其中，水泥是旺季效应带动的景气回升，重卡是更新需求带动的景气回升，轨交是财政加码带动的趋势性景气。

　　水泥板块：提价帷幕拉开，相关公司有冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等；重卡板块：低估值遇到景气向上拐点，相关公司有中国重汽、潍柴动力等。轨交板块：财政加码的重要方向，相关公司康尼机电、宏润建设等。

    中观数据跟踪重点变化：

　　中观数据跟踪方面，相较于上周，重点变化在于：1、水泥提价帷幕正在拉开；2、秦皇岛库存继续下滑，关注焦煤的旺季效应；3、关注华南暴雨对糖价影响；4、茅台终端价持平，泸州老窖提价；5、纸业旺季即将来临，提价有望继续； 6、油价大幅下跌，预计后续继续走弱。

　　卷首语：该如何把握基建产业链下的确定性投资机会？

随着房地产景气的边际回落，预计下半年财政政策的重要性将凸显，基建投资将成为具备确定性景气的一块领域。结合当前的市场风格，我们认为应当沿着“景气回升”和“估值修复”两条主线把握基建产业链的机构性投资机会。具体来说，基建产业链下，我们看好水泥、重卡和轨交领域的投资机会。其中，水泥是旺季效应带动的景气回升，重卡是更新需求带动的景气回升，轨交是财政加码带动的趋势性景气。

建材：水泥提价帷幕正在拉开

　　截至8月1日，全国水泥价格指数为81.83，结束此前下滑态势，上涨0.76%；全国玻璃价格指数为923.79，相较于25日的912.09上涨1.28%，延续上涨态势。

　　8月1-2日长三角熟料上涨20元/吨，沿江、巢湖、太湖一带熟料报价上调20元/吨，预计短期内高标号散装价格将跟涨；8月2日，甘肃兰州和白银两地水泥价格开始上调，所有水泥品种普调20元/吨；平凉、天水和陇南等地价格暂稳，预计后期也将会跟随调整

　　水泥板块：提价帷幕拉开

　　前期我们推荐水泥股的逻辑不断得到验证，一方面，近期华北、长江和东北地区的水泥价格已经接连上调，涨价时点早于往年，在一定程度上反映了需求端不错的情况，以及目前易涨难跌的价格基础，加之龙头企业盈利和协同意愿强烈，预计后续涨价弹性可期。另一方面，G20召开或使水泥短期供给迎收缩，据报道，浙江、上海、江苏和安微等地水泥企业被确定限产，限产时间集中在8月24日左右至9月6日左右。

　　针对水泥股，正如我们上期所探讨，从需求端来看，临近旺季，且投资端不必过于悲观；从供给端来看，供给侧改革现加速迹象，且短期供给或迎收缩；目前水泥价格仍处历史底部，易涨难跌；从配置来看，基金持仓处于历史低位；从历史表现来看，水泥股旺季易取得超额收益。近期华北、长江和东北等地区的水泥价格已经接连上调，继续关注水泥板块的投资机会。