本周水泥市场综述

    本周全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅为0.13%。价格上涨区域主要体现在江西、安徽和广西，幅度10-20 元/吨；价格下跌区域有湖南永州、贵州黔东南和云南昆明局部地区，幅度10 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为76.46,较上周下滑0.61 个百分点；其中省会城市水泥库存为76.8%，较上周下滑0.5 个百分点。

    本周主要区域价格走势

    华北地区水泥需求锐减。受阅兵活动影响，河北、天津及山西等周边地区建筑工程和运输都开始受到限制，下游水泥需求环比锐减，企业出货降至淡季期水平，各企业已按规定进行停产事宜，价格方面无明显调整，后期需求恢复后，价格也将多是趋稳运行为主。

    东北地区价格平稳运行。辽宁沈阳以及周边地区水泥价格走稳，吉林长春地区水泥价格保持平稳，下游需求环比有所增加。哈尔滨地区价格暂稳运行，下游需求变化不大。

    华东地区价格继续上调。安徽铜陵、池州水泥价格上调10-20 元/吨，熟料价格上调10 元/吨；芜湖熟料价格上调10 元/吨，水泥价格稳定。另外，合肥、巢湖、安庆等地区后期熟料价格将会先行小幅上调10 元/吨。

    江西地区价格全面拉涨。赣州、抚州、上饶、南昌以及周边地区所有水泥品种价格均上调20 元/吨，南昌P.O42.5 散调整后到位价245-250 元/吨，赣州和上饶地区属于本月内二次上调，两个独立市场价格累计上调30-40 元/吨。

    中南地区价格小幅上调。8 月24 日，玉林地区袋装水泥价格上调10-20 元/吨，散装稳定，P.C32.5 袋到位价250 元/吨。湖南地区价格大稳小动。永州北部低标号水泥价格小幅下调10 元/吨，P.C32.5 袋到位价220 元/吨。

    西南地区价格涨跌互现。四川广元水泥价格小幅上调10 元/吨，P.O42.5 散到位价250-260 元/吨。8 月25 日，贵州黔东南高标号价格下调20 元/吨，低标号下调10 元/吨，低标号价格跌落回涨价前水平，高标号甚至低于前期价格。云南地区水泥价格弱势运行，下调幅度5-20 元/吨，昆明小幅暗降5-10元/吨，丽江、大理等西北地区价格下调幅度稍大，在15-20 元/吨。

    投资策略

    9 月进入传统需求旺季，环比7-8 月份市场需求会继续有所改善，且目前水泥企业多是在微利或亏损中运行，为提升利润，部分集中度较高地区企业将会继续推动价格上涨。建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业。

    风险提示

    煤炭价格大幅上涨，固定资产投资持续下滑。