本周水泥市场综述

　　本周全国水泥市场平均价格环比下滑0.42%。价格下跌区域主要有合肥、六安、马鞍山、滁州、岳阳等地区，不同区域价格下调10-20 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为71.5%，较上周略升0.18 个百分点；其中省会城市水泥库存为72.2%，较上周上升0.17 个百分点。

　　本周主要区域价格走势

　　华北地区价格平稳运行。本周京津冀地区下游需求继续减少，企业日出货量普遍降到4 成左右，库存均是满库状态，部分中小粉磨站已经开始停产。12月27 日在济南召开泛华北地区水泥企业冬季错峰生产会议，1 月15 日起各省根据自身市场情况开始实施停产计划。

　　华东地区价格继续走低。12 月22 日，合肥地区水泥价格再次下调20 元/吨，P.O42.5 散到位价280-290 元/吨。此外，安徽六安、马鞍山、滁州等地价格也纷纷下调10-20 元/吨，P.O42.5 散市内现金到位价在280-300 元/吨，沿江有企业熟料出厂价最低降至200 元/吨。苏锡常地区主导企业已在制定2015年一季度停产计划，预计1 月份开始实施。江西南昌地区下游需求尚可，企业出货比较稳定，库存较高一般在70%-80%，赣东北地区市场成交有所下行，部分企业水泥价格暗降10-20 元/吨。

　　中南地区价格小幅下调。珠三角部分水泥企业价格有所下滑，P.O42.5 散市内搅拌站现金到位价410 元/吨左右。湖南地区部分地区价格继续走低。本周岳阳地区价格再次下调15 元/吨，月内该地区水泥价格连续下调三次，累计跌幅55 元/吨。

　　西南地区价格平稳运行。四川成都市场成交环比略有增加。贵阳地区本周随着天气好转，市场成交恢复，价格趋于稳定。重庆地区价格以稳为主。

　　投资策略

　　1 月份开始，全国水泥市场将正式进入传统淡季，大多数地区将会开始出台相应的停产计划，预计1 月下旬市场价格将会逐步趋于稳定。年末，各地政府开始布局15 年的经济发展方向和重点，对投资的规划也将相继披露。建议投资者关注“京津冀一体化”和“丝绸之路经济带”上的相关省市的基建投资规模。

　　风险提示

　　煤炭价格大幅上涨，固定资产投资持续下滑。