交通运输：投资主线重回转型和改革 推荐12股

　　投资建议：重回“转型”和“改革”。我们按物流、基础设施运营和周期三类列示2014 年三季报业绩前瞻：油价下滑推动航空、航运成本下行，老旧船拆解补贴助力扭亏，物流公司业绩分化。我们推荐重点重回“转型”和“改革”，优先选择触网转型的中小市值物流企业——恒基达鑫、保税科技、沙钢股份和怡亚通伴随中石化出售零售资产的推进，我们认为“国企改革”预期将重燃，建议关注基本面复苏且有“改革预期”的标的——建发股份、中远航运和南方航空。

　　物流：互联网与资本巨头助力行业整合，关注触网转型的中小市值物流企业。

　　2014 年物流业步入转型之年，商务快件增长首遇天花板、网购快递增量向三四线转移、零担货运巨头发展分化、冷链宅配市场需求激增、落地配企业结盟重组，互联网与资本巨头加速布局物流设施、服务网络与“最后一公里”，助力行业加速整合与转型。前三季度物流板块机会源于传统物流企业触网转型，四季度延续两条投资主线：触网转型与向消费端延伸，重点推荐恒基达鑫、保税科技、沙钢股份、怡亚通。

　　基础设施(公路铁路港口机场)：铁路改革有望提速，建议布局铁路运输板块。(1)三季度公路铁路运输延续“客热货冷”局面，大宗货运需求下滑与营改增负面冲击抵消铁路货运提价利好影响，高铁新线贯通带动客运量高增长。“稳增长”政策助推铁路投融资体制改革，土改逐步落实，价改持续推进，近期铁路系统人事变动释放积极信号，运营层面市场化改革有望提速。

　　(2)在出口复苏和国内经济逐步企稳背景下，上海机场和上港集团单季净利分别同比增长18.5%和15.0%。推荐配置铁路运输板块：大秦铁路、铁龙物流、广深铁路，上海机场和上港集团业绩增长稳健，国企改革背景下建议关注。(申银万国)

　　电力设备：新能源行业向好趋势不变 荐5股

　　10 月10 日-10 月16 日，大盘高位震荡，沪深300 指数下跌1.51%，电力设备与新能源行业本周下降3.33%，落后大盘1.82 个百分点。子行业呈现普跌格局，除发电设备小幅上涨外，其余子行业均呈下跌局势，电子电力设备跌幅最大，相关个股持续活跃。

　　从估值的角度看，目前电力设备板块估值下降为42.76 倍，相对于沪深300 的估值溢价率为361.80%，估值无优势。

　　本周继续维持电力设备行业的中性评级和新能源板块的看好评级。

　　四季度是行业的传统旺季，我们坚持对于特高压、光伏和风能三个子行业在四季度有突出表现的判断。个股方面，短期看大盘波动剧烈，建议投资者选取前期涨幅不大，估值相对安全的成长性个股。推荐：大连电瓷、北京科锐、科陆电子、爱康科技、天顺风能。(渤海证券)

　　建材：四季度盈利见底回升 荐5股

　　投资策略：四季度行业盈利见底回升，旺季价格弹性减弱，关注优质水泥企业。受地产增速下滑影响，水泥需求恢复缓慢，三季度水泥价格持续下跌，单季盈利见底，增速明显放缓。下半年地产压力仍然存在，预计14年房地产投资增速维持13%左右。随着取消限购政策的落实，地产需求环比略有改善，下半年铁路投资相对抢眼，静待棚户区改造进一步发力。我们依然维持推荐华东优势区域，沿江区域逐步进入旺季，供给收缩叠加企业协同效应保障企业效益；进入10月基建项目陆续恢复，主要是高铁铁路和城市轨道交通等。同时关注华北、西北底部好转，建议重点关注京津冀地区和新疆地区。1)短期建议关注华北京津冀一体化，随着国家规划出台区域供需关系有望双边改善。3)近期铁路项目集中启动提振西部水泥需求。叠加援疆政策释放，消化完新增产能后供需格局有望双向改善。推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、亚泰集团(受益战略结构调整)、华新水泥等。(申银万国)

　　商业贸易：前海跨境电商政策落地 荐2股

　　2014年10月14日，中国交通运输部和深圳市人民政府主办开展了为期两天的“跨境电商物流与供应链服务发展论坛”，会议当中前海保税港处和招商局的相关领导进行了发言，对深圳前海在跨境电商行业的发展情况、政策支持进行了介绍。前海的政策落地对于推动中国跨境电商的发展意义深远。

　　跨境电商已成为国家战略发展的重点前海的使命代表着国家的使命，国家战略层面未来着重发展的四大产业包括金融业、现代物流业、信息服务业、科技和专业服务业。而目前也只有跨境电商能够将这四个产业有机的结合在一起，深圳前海的政策、服务都是围绕四大产业展开，在此基础上跨境电商的发展将得到政策、基础设施、产业集群等全方位的支持。

　　出口退税、通关服务、金融支持成为前海外贸电商提供最大便利国家早年为了鼓励出口，在许多商品品类上都制订了出口退税政策。走灰色渠道出关的跨境电商则享受不到相关的退税政策，近期深圳海关实现了兰亭集势在前海出口的第一单退税，已经实现了通关、退税的打通。对于外贸电商企业来说，从过去的灰色出关到现在的阳光出关，可以得到17%左右的增值税退税，进一步提升企业的盈利水平，跨境电商会逐步从灰色往阳光化发展，早期发展的比较成熟且经营规范的企业将得到进一步的发展。其次，在通关、商检上国家相关部门也在前海设立了专门的办事处。第三，前海在境外人民币贷款和发债上使得企业的融资成本远远低于国内其他渠道。

　　持续关注跨境电商业态深圳前海政策的推动和实施可以作为全国跨境电商试点城市的一个缩影，无论是国家的战略层面，还是政策层面，资本层面，跨境电商已经进入了一个高速发展的启动期，布局较早具有先发优势的企业值得我们持续关注。

　　外贸电商业态建议关注：环球易购。

　　进口电商业态建议关注：重庆百货、东方创业。(广发证券)

　　计算机：行业进入业绩收获期 荐5股

　　上周，行业整体小幅上涨，但跑输沪深300 指数，软件板块出现回调，拖累行业整体走势，由于前期累计涨幅较大，且估值溢价率较高，软件行业回调在所难免，但我们仍维持之前的看法不变，即进入四季度后，受年末结算因素影响，行业内许多公司将迎来全年的营收及利润收获期，其中软件板块受益最为明显，从而带动行业整体进入业绩收获期。我们维持行业“中性”的投资评级，重点关注前期涨幅较少且有业绩支撑的个股，继续关注移动支付、智慧城市和金融IT领域的投资机会，股票池推荐新大陆、超图软件、梅安森、恒生电子和卫士通。(渤海证券)

　　医药生物：低估中药蓝筹或继续热捧 荐8股

　　沪市医药股标的预计会受到港资热捧。香港医药股数量不到80 家，总市值仅7000 多亿港元，市值占比仅仅1.6%。而A 股医药股数量近190 家，市值接近2 万亿元，投资标的远比港股丰富。香港医药股近半为小市值，预计市值不会是港资投资A 股医药股的关键考虑因素。

　　A 股有多家实力优异的特有医药企业，尤其是品牌中药和创新化药企业，相关企业的估值差异性和投资标的的稀有性预计会被香港投资者重点关注。沪港通开通初期，预计医药股最大或能吸引450 亿的港资，达到沪股通医药标的总市值的7%左右。

　　香港特有医药股标的简况。国药控股是我国最大的药品、医疗保健品分销商及领先的供应链增值服务提供商，是香港市值最大的医药股。

　　四环医药产品主要聚焦心脑血管药领域，在细分市场份额超过9%，位列第一。近年营收复合增速超50%，利润复合增速超过40%。康哲药业优势在于拥有较强的自营销售渠道(直接网络)及经销商代理渠道(代理商网络)。公司近两年营收复合增速接近30%，利润复合增速超过25%。石药集团于2012 年通过反向收购被注入欧意、恩必普及新诺威等企业，获得恩必普等创新药物，是国内由原料药向创新制剂药转型的典范。中国生物制药研发及销售实力在国内位居前列，与恒瑞医药具有一定的可比性，公司在肝病领域市场份额第一，近年正加大对肿瘤等领域的投入。威高股份是国内最大的医疗器械生产和销售商，产品涵盖一次性使用医疗器械，骨科产品及血液净化产品等几大领域。公司在血液净化领域产品布局优势明显，值得密切关注。

　　神威药业是我国最大的现代中药企业之一，主要从事现代中药注射液、软胶囊及颗粒产品的研发、生产和销售。

　　投资建议： 我们认为沪股通引入的资金或将会重点配臵医药股，这将对低估的医药蓝筹产生积极影响。就我们的覆盖范围而言，建议重点关注中恒集团、马应龙、昆明制药、千金药业、江中药业、康缘药业、国药股份、益佰制药等。另外，港股通医药标的公司质地都比较好，基本都是各个领域内的龙头企业，具有长期投资价值，同样也值得A 股投资者密切关注。(东北证券)