中建材(03323-HK)不排除与海螺创业(00586-HK)产能互换
中央今年将淘汰6,000万吨落後产能,至2015年将淘汰1亿吨,这将有利改善行业产能过剩问题。中建材去年入股海螺创业 成为其上市投础投资者之一。中建材总裁曹江林表示,不排除未来双方进行产能互换,增加生产效益。同时,集团或会派管理层进入对方董事会。他认为,此认为这可消除双方的恶性竞争,有助行业健康发展。
他表示,集团的负债比率稍高於同业水平,今年公司将致力降低净负债比率,由去年的300%水平下降至250%以下,主要透过将资本开支控制於125亿元以内,集团今去年的255亿元即今年资本开支减幅约51%。
他指水泥业是重资产及重投资的行业,又强调其年产能已大幅增长至去年的3.88亿吨。今年将控制新增产能在2,000万吨。
在中央持续整治行业产能过剩,及加大房屋基建投资力度下,他料今年水泥需求增加6至7%,有信心全年水泥价格每吨可升5至10元,升幅约为2至4%。对於内地的房产政策,曹江林相信对行业影响有限,因保障房及廉价房等需求仍会受国策支持,而现时房产的水泥需求占比仅约25%,仍有上升空间。
曹江林对今年公司发展前景很有信心,他表示将回复以往高速发展的光景。集团今年将加大销售规模,目标水泥销量3.3亿吨,按年增约16%。同时,冀今年每单位水泥成本可降5元。
今年首两个月水泥价格每吨约264元,较去年同期升21元,亦较去年全年高1元。为全年的盈利作很好的基础。今年开局很好、有信心水泥价格今年会上升2%至4%。
摩根大通发表报告指,管理层预期今年水泥行业环境将有改善,中央政府会继续减低产能过剩的情况,而由於中央政府提倡城镇化,将会加大基建、公共设施、保障房等投资,相信中建材策略会继续整合及优化架构,并改善盈利及减轻负债。摩通相信,第二季将进入水泥行业高峰,中建材将会受惠,因此维持大部分预测不变,重申「增持」评级,目标价12港元。
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