陈柏林:四季度长三角水泥价格走势预测
年初以来，在全国整体水泥需求乏力的情况下，作为全国水泥风向标
的长三角地区，同样表现出需求大幅下滑、库存高涨、水泥价格逐步走
低的趋势，直至8月中旬，水泥价格才有所企稳，下滑态势得到抑制。
从长三角四省市的水泥市场价格走势可以看出，浙江省水泥价格整体高于其他地区。其主要原因是，近年来南方水泥等主导企业开始注重控制产能发挥、避免库存高涨，由“被动停产”变“主动限产”，对维护市场价格起到了良好的作用。但由于受长江流域市场水泥价格整体下滑的冲击，浙江水泥价格同样呈下降趋势。
安徽省是长三角地区最大的水泥熟料生产基地，水泥多年外流，该地区的水泥价格走势与水泥市场需求走势基本一致。进入2014年以来，安徽省产能发挥率名列全国之首。上半年，在全国普遍存在着水泥需求增长乏力的情况下，安徽省水泥熟料产能发挥率超过90%。
2014年三季度末、四季度长三角水泥价格走势如何？由于7、8月份是需求最淡时期，长三角水泥价格没有跌到历史最底部，而是高于底部30-40元/吨（2012年同期），之后开始逐步企稳，因此，我们认为整体价格水平将略好于2012年，但低于2013年四季度。
未来水泥需求走势，我们认为3季度末4季度初需求季节性回升是大概率事件。
从历史规律来分析，近十年以来，长三角四省市平均下半年水泥需求占全年53.5%，按此推算下半年需求量同比增长应在4%左右。按最低的下半年水泥需求占全年2008年（2010年限电因素除外）的52.8%推算，最悲观预计下半年需求量同比增长也应超过1%。
下半年的需求增长更多的体现在三季度末和四季度。
从宏观投资角度分析，从房地产前几个月新开工面积看，四季度房地产投资大幅回升的可能性不大，房地产对水泥需求的恢复难有显著改善。拉动水泥需求增长主要还是基建投资和农村建设这两方面。微刺激的基建投资加码和棚户区改造项目对水泥需求一般都有3至6个月的滞后期，所以，我们判断在三季度末、四季度能够在这方面得到需求支撑。
四季度水泥需求环比增长是确定的。在没有新增产能的情况下，接下来就看企业能否把握住反弹机会，适当控制产能发挥，择机推动水泥价格上涨。
对于长三角水泥价格的走势，我们认为不应太过悲观，10-11月反弹力度约为30-50元，整体应是向上的趋势，但超越去年四季度的100元以上的涨幅可能性不大。
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