一月份北京已出现4轮雾霾天气:

    从1月1日到31日,北京遭遇了四轮重污染天气,南郊观象台雾霾日数为26天。长期持续的雾霾天气引发了政府和社会公众对于空气污染的关注。《北京市空气重污染日应急方案》中规定,在空气污染严重时,建材行业的重点排污单位要通过降低生产负荷、提高污染防治设施运行效率等方式减少污染物排放。北京市水泥企业也第一次因为大气污染而停产减产,大气污染治理将会在未来很长的一段时间内对北京市及其周边水泥行业的减产停产产生影响。

    未来行业环保标准提高是大势所趋:

    在北京此轮长期雾霾天气之前,水泥行业提高环保标准已经在行业内已被多次提起。水泥行业氮氧化物排放新标准的发布势在必行,污染物排放控制要求将大幅度提高,并有望达到国际先进水平。对于之前市场关于水泥生产线添加脱硝装置将增加水泥生产成本,降低水泥行业盈利能力的担忧,我们认为短期内或有冲击,但长期来看对于行业的盈利能力不会带来负面作用。在北京长期雾霾天气提高政府和社会公众对于环保问题的关注度后,我们认为水泥行业提高环保标准已是大势所趋,并且进度也将因此而加快。

    京津冀地区熟料生产线计划停窑60天:

    在北京市出现长期雾霾天气之前,河北省主要水泥企业已经协商淡季停窑2个月,1月25日起北京市熟料生产线也开始停产。目前整个京津冀地区企业停产执行良好。在熟料生产线停产的同时,区域内的主要水泥企业也计划提升水泥价格,但是从目前执行的情况来看,仅河北石家庄市场落实较好。我们认为主要的原因还是淡季市场的需求太弱,提价无法产生实质性的影响。此次京津冀地区的冬季计划停产时间大幅超过往年并且执行情况较好。如果2月份继续维持这种良好的势头,那么在13年水泥需求旺季来临时整个区域内的水泥市场将是值得期待的。

    区域龙头冀东和金隅长期受益:

    北京市持续雾霾天气对京津冀水泥行业短期无实质性影响,长期有可能加快落后产能以及小产能淘汰的淘汰;降低部分水泥熟料生产线的产能利用率;推进更高环保标准实施,提高行业门槛,促进行业集中度提升。对于上市公司冀东水泥和金隅股份的影响:一方面企业部分水泥产能会有所抑制,另一方面利于缓解区域供给压力,提升企业盈利能力。整体来看是利大于弊,长期判断区域龙头冀东水泥和金隅股份将会受益。