去年4月开始的宏观调控政策已在水泥行业彰显其威力，从目前已公布年报的6家水泥行业上市公司有关数据显示，除海螺公司外，其他5家水泥上市公司的毛利率延续上半年下降的趋势。有分析人士认为，宏观调控滞后的影响将有可能使水泥价格下降延续到今年下半年，而随着水泥行业整合进程的加快，水泥业有望在下半年缓慢走出低谷。   

    毛利率持续下降。已经公布2004年年报的6家水泥类上市公司中，除了海螺公司净利润同比增长36％外，其他净利润都有不同程度的下降，其中降幅最大的四川双马净利润同比下降了1148％，降幅最小的冀东水泥净利润同比也下降了2％。在毛利率方面，冀东水泥、太行水泥和四川双马的毛利率比半年报的毛利率分别下降了4.39％、2.92%和3.99%；西藏天路毛利率较上半年也下降了3.47％。

    毛利率下降其实在去年第三季度就已经开始显现。三季度报告显示，22家水泥类公司主营业务收入合计同比增长率较二季度下降了8.2个百分点。此外，水泥行业上市公司两极分化更加严重，前三季度22家公司中有8家公司净利润环比增长，其余均环比下降，最大减幅达到80%。

    价格下跌成本上涨。2004年水泥产量比去年同期增加1.1亿吨，总量增长15.46%，达到9.5亿吨左右，总量增长很快；但受国家宏观调控和固定资产投资回落的影响，水泥需求量逐步减少，供需矛盾日趋尖锐。在供大于求的情况下，水泥价格一路下滑。据业内人士介绍，去年下半年，国内水泥价格平均每吨降至人民币247元，远远低于上半年的平均每吨人民币304元。在价格下滑的同时，成本却在大幅度提高。

    上市公司2004年年报中的说法代表了水泥行业面临的困境。四川天马表示，公司面临的问题一是市场需求不足、竞争激烈，且产品价格持续低迷；二是电力煤炭紧缺且价格上涨，导致公司成本上涨；另外由于交通因素，公司进出厂物资运输困难，在很长一段时间内造成公司产、供、销矛盾异常突出，导致公司运输成本大幅增加。

    冀东水泥也认为上述原因是影响公司业绩的主要因素。公司指出，2003年平均每吨燃煤进厂成本218.32元，而2004年平均每吨燃煤进厂成本309元，致使吨水泥成本增加8.68元，煤、电、运三项涨价，对公司2004年度的经营产生了很大的影响。与2003年相比，全公司吨水泥制造平均成本为157.92元，比去年同期上涨了10.14元，减利7486.3万元，吨熟料制造成本为116.48元，比去年同期上涨了3.36元，减利889.40万元。

    行业的未来在整合。2005年，随着宏观调控的加强，将使建材行业进入一个深入调整期。今年固定资产投资增幅将大幅下降，水泥需求量将继续减少；另外电力短缺、煤炭价格继续上涨仍将制约水泥行业发展，水泥企业的生产和销售将遇到巨大挑战。目前水泥行业大部分企业亏损，规模大、具有成本竞争力的企业仅处于微利状态，湿法窑已全部淘汰，落后的立窑企业维持现金流已出现困难，这种状况无法长期维持。水泥行业将经历一个调整及整合的过程，落后的生产能力在国家加强环保的措施下将逐步淘汰，过去两年新建的生产线则可能在竞争中被优势企业收购。

    据了解，目前全球水泥市场集中度和全球化程度不断提高，少数几家跨国水泥集团掌握了世界上越来越多国家的市场份额。世界前6大水泥企业已控制了除中国之外的世界水泥市场42%的份额。业内人士指出，国内水泥行业走出低谷也需要一次大规模的整合运动。