四川金融投资报 贺宛男

 

    巢东股份巨亏主要不是来自正常性损益。从财务数据分析，巢东股份巨亏主要是因为计提资产减值。包括：计提应收款减值准备2708万元，计提存货减值准备1139万元，计提长期投资减值准备458万元，计提固定资产减值准备7964万元，计提在建工程减值准备3846万元，以上五项减值准备合计达1.61亿元，相当于其亏损总额2.24亿元的72%。

 

　　问题是，这些资产真的“减值”了吗？减值金额真有计提的那么多？为什么早不计提晚不计提要在2005年集中计提？

 

　　明知无底洞还大把往里扔钱

 

　　固定资产是公司计提减值准备的大头。近8000万元的减值准备，包括对原上市资产巢湖水泥厂和东关水泥厂计提2151万元，对上市后新建的“巢东纳米”和“巢东新材”两子公司分别计提3171万元和2644万元。特别是后两个新建项目，尤为让人生疑。

 

　　这两个都是所谓的高科技项目。“巢东新材”资本金4000万元，公司以3960万元占有95%股权，主要生产PVC中空发泡门；“巢东纳米”资本金6000万元，公司以4500万元占75%股权，另25%系新加坡商人投资，但事实上新方资金从未到位。两子公司设立后连年亏损，目前均已资不抵债，就是说，共8460万元资本金均已化为乌有。

 

　　问题严重性在于，这两个项目刚投入不久就知道技术不成熟，公司除资本金外，却还在源源不断地往里送钱。2005年年报显示，在母公司的其他应收款栏下，“巢东新材”向公司借款7204万元，“巢东纳米”向公司借款3825万元，两家合计达1.1亿多元，而且至少有5000多万系2005年新增的借款。这就好比明知是无底洞却还要往里面大把扔钱，天下真有这样的傻子吗？

 

　　笔者怀疑，这1亿多借款，很可能是借两子公司为名，把上市公司的钱抽逃到别处去了。以后又可玩弄“未确认投资损失”的财技，把在两子公司头上计提的坏账给冲回来，为日后包装利润埋下伏笔。

 

　　“淘汰型”工程却还要兴建

 

　　还有一项在建工程，计提减值准备高达3846万元，其做法也极为恶劣。

 

　　一般来说，对在建工程的计提通常是，前两年兴建的老工程确实跟不上市场发展，不得已才停建认赔，可巢东股份坏帐的在建工程，却是明知建了没用，却还要不断往里投钱。

 

　　这次公司计提的在建工程共两项，一是东关水泥厂廊道工程的水泥熟料生产线，计提减值的理由是，“由于国家产业结构的调整，已属淘汰窑型”。可就是这样的“淘汰窑型”，2004年投了600来万，2005年又投了250万，到年底却说“丧失应有功能”决定停建，加上以前投入的共损失1250万元。二是子公司“巢东矿业”的凹凸棒深加工项目，更是在2005年内投入3153万元，一句“市场、产品研发方面存在较大问题”，也停下来了，损失2596万元，可谓当年投钱当年坏帐。是巢东股份的钱多得没处用，还是公司管理层智商低到连“淘汰窑型”都难以判断的程度？

 

来源：新浪财经