王熙喜

 

　　随着新生产线的投产，G青松06年水泥总产能大幅增长230%，达到320万吨，加上新疆水泥行业的价格自律，联合证券的周焕预计G青松2006年毛利率约为33.8%，较去年提升约7个百分点。产能扩张以及提价带来的毛利上升将使公司06年盈利暴增193%，建议"增持"该股。

 

　　产能扩张230%

 

　　G青松的产量在新疆占22%，在南疆达到30%，为南疆最大的水泥企业。2006年公司计划新建一条3000吨的熟料水泥生产线，一条1000吨的干法水泥生产线。计划把市场扩展到南疆和田，预计"十一五"期末，公司产能将达到600万吨。

 

　　2005年新疆水泥行业价格自律推行效果良好，预计06年南疆水泥均价250～260元/吨，北疆均价270元/吨。提价约50元/吨。受宏观调控的影响，新疆地区2005年1～11月固定资产投资增长率只有16.1%，远低于全国27.8%的水平，导致水泥的需求不足，新疆水泥企业竞争激烈，价格一路下滑。在新疆建材工业协会的协调下，企业实施价格自律，效果良好。

 

　　06年净利润增长193%

 

　　G青松产能扩张以及提价带来的毛利上升，可能使06年盈利暴增193%，07年随着销量的上升以及新增产能的继续投放，业绩仍将增长。联合证券预计05、06、07年每股收益分别为0.15、0.44、0.52元。

 

　　周焕表示，国内水泥企业06年市盈率在10～12倍较为合理。由于业绩暴增，青松建化06年市盈率只有8.75倍，明显被低估。他认为其合理股价应为5.30元左右，目前有近40%的上升空间，建议"增持"。

 

来源：每日经济新闻