华新水泥1季度业绩增长494%，折合每股收益0.03元，基本符合预期。2013年1季度华新水泥实现营业收入27亿元，同比增长10%，实现归属母华新水泥净利润0.26亿元，折合每股收益0.03元，基本符合申银万国在业绩前瞻中的预期。1季度华新水泥主营毛利率为19.4%，同比上升2%，环比下降9%。

    水泥量升价跌，营业外收入增加贡献主要盈利。2013年1季度华新水泥实现水泥熟料销售930万吨，同比增加约150万吨，增长19%。价格方面，1季度湖南、湖北地区P.O42.5含税均价同比分别下降71、101元/吨。预计华新水泥吨水泥销售均价为256元，同比下降27元，吨毛利为53元，同比下降1元。费用方面，2013年1季度华新水泥三费率为19.7%，同比增加1.7%，其中销售费用、管理费用分别增长30%、22%，预计华新水泥吨水泥费用为50元，同比基本持平。1季度华新水泥混凝土等其他业务稳步增长，收入增速达35%，毛利率为21%，同比上升2%。1季度华新水泥营业外收入近6400万元，同比增长94%，贡献每股收益约0.05元。

    旺季需求复苏，华新水泥产销趋于平衡，湖北区域价格企稳回升。自两会结束后，湖北鄂东新开工项目较多，下游需求回暖态势良好。4月以来，预计华新水泥日发货量达14-16万吨，基本达到产销平衡。在需求拉动及安徽沿江区域熟料报价调涨的影响下，湖北区域近期上调水泥报价30-50元/吨。目前，湖北地区高标水泥价格为380元/吨，后续随着需求进一步增加，价格有望继续企稳回升。湖南市场相对较为疲软，总体需求较弱，社会库存仍是高位盘旋,加上各地区主导企业竞争相对激烈，为刺激出货，部分厂家暗中走低报价。目前，湖南地区价格高标水泥价格维持在290元/吨的底部区域。