近日，中金公司发布水泥行业2012年策略报告，预计至2013年水泥行业固定资产投资将连续三年下降，水泥产能增速将放缓。

　　自2009年9月中国停止新项目审批之后，水泥行业固定资产投资从2010年开始减速，中金预计，2011年-2013年将连续三年下降。截至目前，水泥固定资产投资同比下降12%。除了西北地区增长了17%，东部、中部、南部以及北区地区水泥固定资产投资均有下降。

　　2011年起新增新型干法产能逐步减少，水泥行业总产能净增加明显下降，中金预计2011年新增干法水泥产能2.5亿吨，淘汰落后产能1亿吨，净增1.5亿吨，增速7.4%；2012年新增干法水泥产能1.6亿吨，淘汰落后产能1亿吨，净增0.6亿吨，增速2.9%。而2013年新增干法水泥产能少于6500万吨。2013年，预计还将有5000万吨落后产能淘汰，因此净增产能将少于1500万吨。

　　2012年供需情况仍将改善，中金预计2011年水泥需求增长10.3%，而由于高速铁路和社会房屋建设增长放缓，2012年固定资产投资增长约18%，水泥需求增长随之进一步减速至4.7%。但值得注意的是，中金强调，水泥行业的盈利能力与需求增速并无明显相关性。自2005年以来，水泥行业盈利能力及吨毛利指标都呈上升趋势，特别是2010年以来水泥企业盈利能力上升较快；同时期水泥需求增速波动较大，近期呈现下降趋势。

　　产能增速放缓有效支撑水泥企业价格协同，中金称，华东、华中、华南水泥价格四季度将保持在较高水平，而2012年1月，水泥行业将步入淡季，预计华东、华中、华南市场价格从四季度高点回落10%，2012年1季度平均价格较2011年4季度下降5%左右。中金还提到，2012年水泥市场集中度逐步提高，2010年年底中国前十大水泥企业水泥产能占整个市场的份额为28%，熟料产能份额为36%，中金预计2012年年底这两个数字将分别扩大到44%和50-60%。乐观估计，到2012年全国主要水泥市场前三大企业所占份额均接近或超过50%（西北地区除外）。