三季度，水泥行业迎来了需求旺季，很多地方进入建筑施工旺季。水泥市场今年的旺季相对于往年来说，形势更加火热。今年以来，我国自然灾害频发，与往年相比范围广、持续时间长、受灾程度重。这导致受灾地区的灾后重建工作工程量大，时间紧、任务重。加上7月份以来，各地为完成“十一五”节能减排任务指标，对包括水泥行业在内的高耗能行业采取限电等措施，水泥市场供应趋紧。

    为启动农村住房消费，住房和城乡建设部、财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、国土资源部、商务部等六部门日前联合印发了《关于开展推动建材下乡试点的通知》。通知要点包括，在山东、宁夏试点水泥产品下乡，推动农房建设所需的大宗建材下乡。试点省区应鼓励使用散装水泥和预拌混凝土，地方财政承担相关支出。目前农村的水泥需求占全国的水泥需求的比重达到40％，政府补贴将有效减少农民的水泥消费成本，激发农民的住房消费，增加农村的水泥消费。建材下乡工作的逐步推进，将进一步增加水泥市场需求。

    在城镇化加速推进的进程中，区域振兴规划的实施也有望拉动区域水泥需求的高速增长。从国家已出台的一系列区域振兴规划看，在继续发挥沿海地区优势的同时，兼顾了中部、西部和东北地区。区域振兴规划更多的是由地方政府主导，这有利于发挥地方政府投资的积极性。区域振兴规划的实施，意味着相关区域的基础设施建设将掀起新一轮的高潮。公路、铁路等大型基础设施的建设，就全国范围内，将有效承接由4万亿元投资形成的庞大的投资规模总量及增速；就区域市场，将拉动当地水泥需求，也必然对相关区域的水泥企业发展带来利好。

    受水泥产业上游生产成本增加等因素的影响，三季度以来，水泥产业利润总额同比增速仍呈下降趋势。但是，进入第四季度，水泥行业的市场经营环境开始发生新的变化，需求的增加与价格的上涨，有利于水泥企业扩大盈利空间。由于各地企业的盈利水平增幅不一，区域分化较为明显。

    基于水泥供求关系的改善，江苏、浙江、安徽、河南和山东等主要水泥、水泥熟料产区以及华北区域的部分水泥龙头企业，自发建立了区域价格协调机制，维护行业合理的利润空间。同时，随着行业集中度的提高，大水泥企业的集中采购、集中配送的能力大幅提高，对上游的议价能力增强，企业的规模效应进一步有效发挥。

    近日公布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》提出，以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，提高产业集中度，促进规模化、集约化经营，加快发展具有自主知识产权和知名品牌的骨干企业，培养一批具有国际竞争力的大型企业集团，推动产业结构优化升级。预计四季度，随着行业集中度的进一步提高，水泥行业的盈利水平将进一步提升。

    我们预计，四季度，水泥行业产能将进一步得到有效控制。截至9月底，2010年全国淘汰水泥行业落后产能9155万吨，接近2009年全国水泥产量的6％。此外，水泥行业投资受到国家有关抑制部分产业产能过剩的调控政策的影响，今年水泥行业新增产能呈现逐月下降的趋势。 (水泥行业分析师