维持对水泥行业的“增持”评级，目前行业主流公司2010 年PE 在16－18 倍左右（新疆水泥股高一些），我们认为估值修复依然是短期内推动股价上涨的主要驱动力，建议投资主线可考虑受益于区域需求旺盛、限电涨价及并购整合实力较强的优势品种。综合考虑上述种种因素，目前我们重点推荐的排序为：海螺水泥（9 月吨毛利超预期，旺季限电推升的价格飙涨可能导致今年业绩超预期）、太行水泥（金隅股份）、天山股份、青松建化、亚泰集团、塔牌集团、祁连山。