新疆专题研究的延续：先比较，再量化

    《跨越式发展，怎样的跨越》报告中我们结合政府工作目标和内蒙、四川历史经验进行比较研究，指出2011年新疆固定资产投资增速在30%以上，可完全消化新增产能的释放。如固投增速35%以上不排除行业吨利润再上一个台阶的概率。本篇报告结合19省市对口援建和国家规模投资进一步测算未来5年新疆经济发展速度，量化研究结果2011年新疆固定资产投资增速提高至42.2%，新增水泥需求1071万吨，我们认为全疆行业景气度2011年持续，行业利润水平再上一个台阶概率高！

    “十二五”期间新疆水泥需求增长迅速且空间巨大

    我们预计“十二五”期间19省市对口援建投资规模约860亿，国家投资规模2576-7729亿区间，年均投资分别为172亿和515-1546亿！保守原则，考虑新疆内生固投增速2011年20%水平，2012-2015年逐年以一个百分点递增，国家投资规模仅3倍于省市对口援建投资规模，测算表明2011年新疆固定资产投资增速42.2%，新增水泥需求1071万吨，至2015年新疆水泥需求预计7382万吨，需求增长迅速且空间巨大。

    短看2011年景气持续，长看5年新疆需新增水泥产能5800万吨

    短期看2011年新疆新增水泥产能1185万吨，考虑80%利用率，释放产量948万吨，需求增量1071万吨，缺口存在，景气持续；中长期看，至2015年水泥需求预计7382万吨，需足额配置9228万吨水泥产能，2011年新疆水泥产能3775万吨，考虑落后淘汰存量351万吨，则2011-2015年5年时间里新疆必须有序新增水泥产能5804万吨才能保证水泥产品的供应。

    2011年疆内区域景气前瞻：南疆提升，东北疆持续，推荐天山、青松

    新疆十年跨越式发展的前几年（2011-2013年）预计将以民生建设和重点基础设施建设投资为重点。南疆先期启动以民生建设和城镇化建设为主，重点基础设施建设尚处于规划立项过程（比如南疆煤炭出疆通道动脉库尔勒至青海格尔木铁路在2010年8月才进入勘察设计立项工作），中长期需求空间大，但重点工程启动相对较慢；东、北疆预计将以重点基础建设投资和城市化建设为主，中长期需求空间相对南疆小，但重点工程启动速度快，预计近两年对水泥需求的拉动较为明显！