受宏观调控导致需求下降及产能扩张的双重影响，钢材市场价格从4月初开始呈现加速下滑的趋势，6月份平均跌幅8%。与此同时，钢铁上市公司的半年报将继续是市场亮点。凌钢股份、包钢股份和新钢钒业绩预增50%以上，因此，机构大多维持对钢铁行业“强于大市”的判断。

　　但是考虑到去年调控后的钢铁仍呈“U”型发展态势，因此大多数机构判断，随着钢铁产业政策出台和出口专用加工钢材退税政策的取消，在遭受短期冲击之后，下半年钢价将继续维持小幅盘升。而钢铁板块是否能够跟随反弹，也是机构瞩目的焦点。

　　目前，不少机构对钢铁行业整体评价为中性，比较一致的观点认为，从长期发展来看，新出台的钢铁产业政策体现了“扶强抑弱”的主旨，将给部分技术水平较高、定价能力较强、有特殊产品的优势企业带来一定利好。

　　水泥行业：走出谷底？

　　在宏观调控背景下，相比其他周期性行业而言，水泥对宏观调控政策的灵敏度更高，响应速度更快。

　　然后，值得注意的是，从去年宏观调控政策出台的二季度开始，水泥行业的经济效益就一路下滑，至今年一季度全行业亏损3.5　亿元，然而进入4　月份单月则盈利了2.7　亿元左右，到了5　月份全行业实现利润更是达到了7.13　亿元，这使得部分业内人士得出水泥行业即将否极泰来的结论。

　　但据兴业证券分析师潘建平分析，从需求角度来看，在房地产宏观调控下半年逐步呈现效应的背景下，房地产开发投资增速快速回落将带动固定资产投资增速进一步放缓，对水泥的增量需求可能会进一步抑制。

　　有色金属：逐渐从高位回落

　　尽管目前金属价格强势特征明显，但总体价格却面临市场需求增速下降，供应量增长相对较高的压力；而人民币升值压力也将对未来金属价格上涨形成制约，因此，该行业也是分歧较大的行业。

　　其中，去年起成为调控重点的电解铝是否已经见底，引起不少投资机构的关注。从下半年相关政策来看，进口氧化铝的关税和增值税优惠政策正在面临取消，进料加工贸易的出口成本将会增加，铝厂将会把部分出口量转移至国内销售，这将加大国内市场压力，相关铝冶炼企业的处境将更加困难，因此行业的投资机会是否真的到来很难判断。

　　另外，虽然目前铜价一直处于高位，但全球精炼铜供需紧张状态正在逐步缓解，“供求关系会不会将在2005　年中期由供不应求转变为供需平衡甚至略有剩余？国内冶炼能力正不断扩张，是否会压制铜价走势？”这些问题也变得难断和敏感。

　　房地产：政策的不确定性

　　今年上半年，在宏观调控政策的打击下，出于对其业绩可能下滑的担心，地产股被资金抛弃。而人民币升值改变了这种不好的预期，地产股似乎有走出阴影而复苏的迹象。“年内宏观调控是否继续将决定该行业下半年的命运。”专家说。

　　据了解，今年二季度以来，随着对房地产宏观调控政策的不断推行，在国内各地的住宅市场上，都出现了持币待购的现象，房价也由于供求关系的改变，出现了滞涨和小幅下跌的现象。

　　不过，部分接受记者采访的分析人士认为，人民币的小幅升值可能会改变这种局面，使房价再度上涨。

　　煤炭：去年业绩“高不可攀”

　　2005年一季度，宏观调控政策对煤炭行业的影响逐渐显现，各煤种价格环比逐月下滑，但是同比仍然保持在19%以上的涨幅，可以说与上年相比继续高歌猛进，高增长势态得以延续。

　　但从二季度开始，宏观调控政策接连面世。业内认为，林林总总政策冲击的直接后果是，国内能源需求增长速度开始回落，电力生产低速增长，煤炭消费低速增加，煤炭供求关系得到缓和，并且延缓了治理煤矿安全生产对煤炭市场的影响，煤炭价格上涨的动力逐渐趋弱，基本保持在高位盘整。

　　目前观点的分歧之处在于：2005年年内是否会显现出颓势？一方观点认为，2005年产需仍略有缺口，2006年产需总体平衡；另一方观点则指出，煤炭上市公司2004年所出现的整体业绩快速增长，将会成为今后数年内的一个难以超越的高点。

    来源：证券时报