“建材下乡”政策部分缓解供需压力

    2010  年行业供需矛盾加大，我们估计行业内有5500  万吨的过剩产能。中央“一号文件”将“采取有效措施推动建材下乡”，“把支持农民建房作为扩大内需的重大举措”为重要内容，试图通过刺激农村市场消费填补城镇投资的回落。

    兼并重组推进速度加快

    在行业整体供大于求的格局下，未来水泥企业想要做大做强只有通过收购兼并的方式增加产能扩大规模，完善各自的区域布局。

    目前水泥行业的兼并重组呈现出以中国建材和中国中材两大实力央企对各地水泥企业的整合为主要推手，各地水泥龙头企业对各自区域内中小水泥企业的购并为辅的格局。2010  年行业整合的步伐还会进一步加大，政策上也会重点扶持大型水泥集团企业收购兼并，产业集中度的进一步提高有利于缓和过剩格局下水泥价格的稳定。

    年报高送转预期增强

    水泥行业09  年景气度较高，1-11  月利润总额达到366.2  亿元，同比大幅增长40.1%；其中销售利润率逐季提高，全年达到7.3%。

    多数水泥上市公司业绩表现优秀，尤其是西部地区的水泥企业更有抢眼表现。年底高送转的可能性较大。