2010年煤炭供应偏紧 需求快速增长

    “近年来，为满足煤炭需求的快速增长，我国煤炭产能大幅扩张，煤炭新增产能以每年2亿多吨的速度增加。”太平洋证券煤炭行业高级研究员张学1月5日对中国经济时报记者表示，煤矿投资周期为两年左右，2008年的固定资产投资将在2010年形成产能。2008年煤炭固定资产投资完成额为2410.79亿元，预计将在2010年形成3.6亿吨产能。

    张学认为，尽管煤炭固定资产投资会带来新增产能的快速增长，但煤炭资源整合对煤炭产能也有削减作用。假如全国煤炭资源整合将会缩减煤炭产能6%，则会缩减产能1.8亿吨左右。固定资产投资形成的新增产能3.6亿吨去除资源整合缩减产能的1.8亿吨，预计2010年煤炭产能增长在1.8亿吨左右。

    另外，他认为，煤炭净进口将在2010年大幅下降。2009年前10月，我国煤炭净进口为7872万吨，同比大幅增长。随着全球经济复苏，国际煤炭价格上涨，海运费也快速上升。海运费的上涨也使得煤炭进口成本升高，进口煤炭价格优势将不再有，煤炭净进口将大幅下降，估计2010年在4000万吨左右。预计2010年，产能增长加上净进口，煤炭供给增量在2.2亿吨左右。

    山西证券煤炭行业分析师张红兵认为，对于2010年来说煤炭行业主要靠需求的拉动，四大主要耗煤行业对需求的拉动将明显要强于2009年。

    就电力行业来说，随着宏观经济的逐步复苏，2010年月均发电量应该维持2009年下半年略高的水平，预计今年火电发电增速将在7%以上，这将拉动煤炭需求增量在1个亿左右。就钢铁行业来说预计今年生铁增速也能达到8%左右，从而拉动煤炭需求增量在3000万吨左右。而对于水泥行业来说，2009年水泥增速18%左右，预计2010年则在10%左右。

    “去年火电增速相对较低，而由于投资的拉动，钢铁以及水泥维持着较高增速，三大行业中电力对煤炭的拉动较弱，而进入2010年将出现三驾马车齐拉动的现象。”张红兵表示，综合考虑各行业的增速，预计今年煤炭需求端增速将在7.5%以上。

    太平洋证券张学认为，2009年，煤炭下游的火电、钢铁、水泥和化工四大行业快速复苏。在下游全面、快速复苏的情况下，煤炭消费量也快速增长。从宏观经济来看，本轮周期的低点出现在2008年第四季度和2009年第一季度，二、三季度，GDP增速逐季回升，三季度达到了8.9%，宏观经济回升的态势已经基本确立。如果2010年我国GDP保持9%的增长，煤炭消费增长将不低于2009年的3.57亿吨。预计2010年煤炭供给将存在1.37亿吨左右的缺口，煤炭供给偏紧，从供求层面看，煤炭价格将上涨。

    2010年煤炭价格将全面回暖

    对于2010年煤炭价格的走势，山西证券张红兵认为，影响煤炭价格的因素很多，但最基本的还是供需面，替代品石油价格也将影响煤炭价格，而从煤炭生产角度来看，煤炭成本也是逐年上升，进而会影响煤炭价格。

    张红兵表示，在低碳经济的背景下各煤炭企业也必将加大节能减排力度，加大洗选，这必然会增加企业运营成本；去年山西省大规模资源整合，整合后企业管理成本也会增加，再加上整合成本以及改扩建成本，最后必然传导给煤炭成本；随着开采年限的延长，资源开采深度以及难度都必然加大，相应成本也会提高；随着开采区域由东部向西部转移，企业运输成本也将增加，这些内因叠加起来都必然增加煤炭成本，最终抬高煤炭价格。

    但从另外一个角度来看，最有效的节能方式是提高能源产品的价格，而煤炭价格从1993年双轨制以来已逐步市场化，政府已逐步退出，煤炭价格的市场化与倡导低碳经济是一致的，因此从长期来看，考虑到成本增加，以及供需关系及外因，煤炭价格长期应该是上涨的。

    2009年9月份以前，动力煤价格相对比较平稳，9月份之后，煤价迅速狂飙，山西优混动力煤价格从8月底的吨价575元上涨到目前的780元，已经上涨205元，比540元的合同价高出了240元。炼焦煤也小幅上涨，无烟煤相对稳定。

    张红兵指出，每年的7、8月以及12月还有次年的1月份是耗煤高峰期，往年11月份耗煤是少于8月份的，但2009年由于天气原因11月份耗煤比8月增加了5%，月耗煤比往年增加了500万吨左右，天气及经济回暖拉长了冬季煤炭需求月份，这也导致煤炭价格进入冬季后节节攀升。

    他表示，天气因素一方面引起的是需求的回升，同时水电发电减少，另外一方面是引起运输紧张，两方面因素叠加起来引起煤价大幅上涨，但坑口价涨幅较小，且煤矿库存并没有显著下降，说明此轮港口煤价大幅上涨的基础并不是太牢靠。

    “年底煤炭价格的上涨为合同价的谈判提供了一个良好的契机，对于2010年的煤价上涨已不存疑问，关注点主要是涨幅。另外我们需密切关注通货膨胀对煤炭价格影响。”张红兵说。

    “美国在本次金融危机中毫无节制地发行美元，将会再次催生能源和大宗商品泡沫。”太平洋证券张学认为，从1913年—2008年，美联储用了95年时间将基础货币量提高到7500亿美元，而从2008年11月开始，在2个月时间内增发了同等数量的基础货币。截至2009年5月，增发已经接近2.4万亿美元，是以前总和的3.2倍。

    他指出，物以稀为贵，美元泛滥不稀，必将贬值，以美元标价的石油、煤炭、天然气等能源价格将会继续上涨。当然，以美元标价的黄金、有色金属、农产品等大宗商品价格也将上涨。美元贬值将催生新一轮的大宗商品价格泡沫。

    张学认为，美国让美元贬值可以增强美国商品在国际市场上的竞争能力，让世界各国分担本应在美国范围内发生的通货膨胀，还可以逃废规模相当可观的债务，随着美元的贬值，全球范围内的大宗商品泡沫在所难免。