福建水泥股份有限公司(以下简称福建水泥)的投资者们最近有点不安。自从大股东变身为福建能源集团后，投资者对福建水泥未来出路的猜测就不断。

    记者了解到，福建省能源集团已于本月17日揭牌。这是继今年2月27日外贸集团、3月31日交通集团、4月30日投资集团、6月3日华侨集团成立后，福建省第5家实现重组的省属国有企业。至此，福建省国资委五大集团的整合重组工作全部完成。

    值得关注的是，能源集团是由福建省煤炭工业(集团)有限责任公司和福建省建材(控股)有限责任公司重组合并而成，而后者正是福建水泥的控股股东，持有福建水泥28.78%的股份。

    公开报表显示，福建水泥近两年经营状况持续下滑，其中2008年净利润仅为501.62万元，净利润增长率为-90.74%。截至2009年9月30日，净利润为-9480.96万元，净利润增长率为-237.38%。

    据行业分析师介绍，水泥行业目前的净利润平均值为-49.32%，福建水泥远低于此，可见其增长能力不容乐观。

    行业人士表示，受产能过剩影响，目前福建的水泥市场平均价格低迷。对此，福建除了加紧制定淘汰落后产能、抑制当地水泥产能过剩外，还将把水泥产业的兼并重组提上重要的工作日程。

    东方证券分析师罗果对记者表示，福建国资委重组建立五大国企集团，就是为了加快海西经济区的建设，水泥作为基础材料必不可少，福建水泥可以借机发展。

    水泥产业的发展似乎也在能源集团的考虑之内。资料显示，福建水泥年生产能力达到500万吨，产品在省内市场占有率达25%，是福建省最大的水泥生产企业。据当地媒体报道，福建能源集团董事长隋军公开表示，企业的社会责任首先将“体现在安全可靠的能源保障和基础原材料的有效供给上”，他提出“水泥总产能2012年将接近或达到2000万吨”的总目标。

    在经历了近一年的亏损后，福建水泥或将迎来改制，这将最终决定其是做大做强，还是被分拆出售。

    “尽管是一家上市公司，但还是老国企的体制，管理跟不上。”中国水泥协会资深人士分析认为，福建水泥若不进行改制，其未来做大做强的希望很渺茫。

    近几年来，水泥并购此起彼伏，福建水泥作为地方龙头一度绯闻频传。2007年，就有中国建材、台湾水泥对其抛出橄榄枝，结果却不了了之。

    “也是因为体制上一些复杂原因，福建国资委最终没有同意。”上述人士表示，重组价格是很重要的因素，由于福建水泥负担太重，福建水泥就像以前的ST秦岭，“开价太高，谁谈都谈不下来。”

    罗果认为，福建能源集团短时间内可能只会考虑福建水泥如何发展，但一旦发展受困，也不排除其他的方案。

    坊间一直传言的方案是，福建能源集团将下属的煤炭、电力等资产注入，置换出水泥资产，并将其出售。记者了解到，福建能源集团下属现在并无其他上市公司。