近期华东尤其是长三角地区水泥价格上涨成为市场关注的焦点。

     这次长三角企业联合提价，是在产能过剩、市场尚未完全步入旺季的情况下进行的，涨价时间、幅度和频率超出市场的预期。不过，股市反应不大，市场的疑虑主要在于：这次联合涨价能否维持住上半年浙江就有过限产提价失败的故事。

     笔者认为，在旺季赶工、企业涨价补亏意愿强烈、大企业（尤其是海螺水泥）领头涨价的情况下，联合提价成功概率很高。试图分析2008年下半年广东省在产能过剩情况下涨价的内在机理，为预测价格走向提供一个分析视角。

     2008年广东省本地水泥产能1.1-1.2亿吨，广西省进入广东省（主要是珠三角地区）的水泥销量约1500万吨，而广东省当年的需求量为月9500万吨。整体来看，产能过剩情况比较严重，产能利用率仅达到70%；从时间点来看，下半年情况应该比上半年更差，尤其是8月份以后，房地产新开工面积加速下滑导致需求量增速下滑。广东省主导大企业有7家：海螺、台泥、华润（广西输入）、越秀、中材、塔牌和光大，7家企业在广东地区都有一定实力，因此在竞争中想淘汰谁都是不容易的，竞争比较激烈，抢占更多市场份额最快的手段就是降低价格。

    我们把上次广东省水泥价格变动和原因整理如下：去年7月中旬水泥上涨30元/吨，是因为成本推动，煤炭价格大幅上涨，8月又下跌30元/吨，供大于需。10月低标水泥上涨20元/吨，因为水泥库存很少，价格太低，导致一些粉磨站无法生存。12月水泥上涨30元/吨，因为企业联合情况较好，下游终端客户完全接受涨价，再次上调价格，弥补前期亏损的额度。

    在产能过剩、竞争激烈的情况下涨价的逻辑是什么？通过分析2008年下半年广东省价格涨跌情况，可以清楚地看到：

    第一，广东省下半年价格上涨的主要原因不是“市场需求旺盛所以价格上涨”，也不是“水泥企业停生产线控制发货量造成供货紧张假象，所以上调价格”。

    第二，台泥第一次上涨价格失败的原因，在于其他企业不配合（上半年南方水泥在浙江的限产提价失败也是如此）。

    第三，通过各企业的联合也可以实现价格上涨。一直以来国内水泥价格都是由供需关系决定着，但是在特定的情况下还是会发生改变的，具体要看各水泥企业怎么来操作。是只为争市场份额，扩大生产及销售量而压低水泥价格导致亏损，还是减少产量来维护或提高吨水泥利润。对于2008年的广东省来说，12月水泥价格才上涨似乎晚了点，但总体来讲，价格上调后多少可以挽回前期企业亏损的情况。今年早在9月就开始实行联合提价，是不是反应了各企业对广东省去年成功提价经验的借鉴呢？

    第四，判断水泥价格在剩下几个月能否维持甚至继续上涨，建议关注长三角地区各大企业的发货量和熟料价格。一方面，如果价格上涨后企业发货量下降不明显，表示下游能消化涨价的压力，如果价格上涨后企业发货量大幅下降，那么企业在库存压力和利润增加不多的情况下，可能会破坏涨价约定；另一方面，长三角存在众多的独立粉磨站，如果大企业熟料价格能维持上涨，表明小粉磨站默认或配合大企业的联合涨价（小粉磨站能忍受购进更高的熟料价格）；如果大企业熟料价格下跌，表示小粉磨站不买账，大企业的联合涨价则恐难以维持。