青松建化（600425）：公司目前是我国南疆地区最大的特种水泥生产企业,也是新疆地区唯一一家可以生产H级油井水泥的企业,其大力发展抗硫水泥、大坝水泥、低碱水泥在内的特种水泥、高等级水泥等高附加值产品,还研发适合新疆独特自然环境的新型水泥品种,产品结构不断升级。伴随着西部大开发的进行,南疆油田建设,西气东输等多项重点项目逐步实施,这为青松建化提供了极佳的发展契机。

　　

　　首先，公司主营水泥及其制品、磷肥化工的生产销售业务，水泥年产能力96万吨，其中特种水泥20万吨，是南疆第一、新疆第二大水泥生产企业。

 

　　根据新疆建材设计研究院提供的资料，2001年、2002年，以产量为标准进行计算，青松建化水泥产品在全新疆范围内的市场占有率分别为5.80%和7.13%，在南疆地区的市场占有率分别为23.43%、25.05%；以销售收入为标准进行计算，该公司水泥产品在全新疆范围内的市场占有率分别为6.33%和7.96%，在南疆地区的市场占有率分别为25.96%和27.46%。公司2002年净资产收益率达13.67%，远高于水泥行业上市公司平均净资产6.84%的水平，在水泥行业上市公司中名列前茅，整体盈利能力突出。而从最新公布的年报数据分析，公司2003年生产水泥78.07万吨，销售水泥76.91万吨，同比增长11.88%和9.99%；主营业务收入235549741.19元，比上年同期增长6.4%。其中主导产品--水泥及水泥制品的主营业务收入为19684.48万元，主营业务利润6065.16万元，毛利率达30.81%。因此，总体上看，公司的发展状况十分良好，且随着整个西部大开发的逐渐深入，公司有望借着这股东风再度扬帆起航。

　　

　　其次，公司还着眼于未来竞争，大力调整产品结构，重点发展包括油井水泥，抗硫水泥，大坝水泥，低碱水泥在内的特种水泥，高等级水泥等高附加值产品，还将研发适合新疆独特自然环境的新型水泥品种。

 

　　公司主导产品中，特种水泥越来越占有重要的地位，从1999年到2001年，特种水泥销售收入呈逐年上升趋势，占公司主营业务收入的比例已从12.47%提高到18.73%，年生产能力已达20万吨。目前公司产品已远销西藏地区，出口巴基斯坦。与此同时，南疆将有多项需要消费大量特种水泥的重点项目上马，如阿克苏大石坝水库，塔里木河流域综合治理工程，叶尔羌河水利水电枢纽工程，部分城市的老城区及道路建设工程。国家计委，交通部也将在近几年完成新疆地区通县公路建设工程，其中涉及阿克苏地区的主要有三大道路建设。这些为青松建化大规模扩大特种水泥生产、销售提供了良好契机。此外，青松建化所在地阿克苏地区，已成为塔里木油气勘探开发的主战场和国家"西气东输"的主气源地。作为新疆唯一一家可以生产H级油井水泥的企业，青松建化在油井水泥市场占有率一直保持在80%以上，在此基础上，公司将争取成为南疆油田建设和西气东输等工程的最大受益者。

　　

　　最后，从技术角度看，该股（600425[行情-资料]）上市之后，一直表现低调；股价也基本都在5.90元--8.00元的大区间内往返震荡，主力运作颇为耐心。而从近期行情观察，该股前期跌幅巨大，近期创出历史新低4.78元。受到业绩尚可的影响，短线止跌企稳迹象明显，建议投资者短线积极关注。

　　

    作者：国泰君安　朱梅

 

    来源：网易