12月25日，记者获悉，华新水泥 (600801)拟向豪西盟(Holcim)提高定向增发价格的决议，经股东大会表决通过。

 

　　全球第二大水泥供应商豪西盟，1999年即参股华新水泥，目前拥有其26.11%的股份，仅比现任控股股东华新集团少1.03个百分点。增发一旦完成，豪西盟拥有的股份将超过华新集团，成为华新水泥第一大股东。

 

　　至此，这场股改后首家外资并购案，在耗时2年后，终告谢幕。

 

　　26亿入主华新

 

　　根据最新方案：华新水泥向豪西盟的全资子公司HolchinB.V.，定向发行不超过1.6亿股A股，发行价不低于董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价的90%。

 

　　国金证券建材行业研究员贺国文认为，中国巨大的水泥市场和低价背后的升值空间，让豪西盟在内的国际水泥巨头们垂涎已久。

 

　　早在1999年，豪西盟就借华新水泥参建三峡大坝扩大产能之机，认购华新水泥定向增发的7700万股B股。6年之后，豪西盟又通过大宗交易购得华新水泥B股8761300股，两次合计持有华新水泥8576.13万股B股，占该公司总股本的26.11%。

 

　　经过一年拉锯战，华新水泥董事会终于对增发提价方案达成一致。

 

　　按照最新方案，本次增发价格应不低于26.62元。不过，一位接近豪西盟的人士透露，由于增发价格偏高，豪西盟最终认购的股份，可能锁定在1亿股左右。

 

　　某创新类券商研究人士预测，“一旦增发完成，豪西盟拥有华新水泥的股份将在30%～40%之间。”

 

　　以最低发行价和增发1亿股计算，在20个月的时间里，豪西盟就需要为这一目标多付20亿元，总投入在26个亿以上，且收购股份减少了6000万股。

 

　　东方证券建材行业资深研究员罗果预测，在不考虑股本摊薄的情况下，该公司今年的股票PE将达到0.79元，2008年有望超过1.32元。

 

　　图谋豫、湘市场

 

　　地处湖北黄石的华新水泥，扼长江水道，毗邻京广、京九两大铁路枢纽，“占据了中国水泥市场最好的地理位置。”

 

　　而这亦是当年情定华新水泥、撩拨豪西盟心弦之处。

 

　　自2003年始，华新水泥便沿长江和京广纵横推进，在水泥原料地和消费聚集区扩张产能，推行“十”字形战略。而拥有大量淘汰产能和市场空间的河南、湖南两省，系华新水泥扩张的重中之重。

 

　　华新水泥方面预计，通过未来几年的扩张，公司熟料产能将达到3100万吨/年，水泥年产量在5000万吨以上。

 

　　“在豫、湘两地能否获取实质性突破，系其实现产能规划翻番的关键。”国泰君安资深研究员韩其成认为，“而这首先就需要向豪西盟增发，获得足够的扩张资金。”

 

　　据华新水泥一位内部人士介绍：新建一条日产水泥5000吨的生产线，成本高达5亿元。按照一条生产线每年工作330天计算，2010年要扩张至5000万吨/年的规模，需要新建8条左右的生产线，总共需要约65亿元资金。

 

　　另外，武汉新区建设和湖北3年内退出1400万吨落后产能的要求，在为华新水泥提供市场保障的同时，也使其并不充裕的现金流更趋紧张。

 

　　华新水泥今年三季报显示，截至9月30日，华新水泥资产负债率已高达71.06%。

 

　　华新水泥一位高管表示，公司自身很难拿出新建生产线的资金，向豪西盟定向增发的意义即在于此。