2019年一季度，企业信贷融资占比大幅提升，金融加大对实体经济的支持，社会融资规模超出预期，宏观基本面向好，固定资产投资增速6.3%、房地产投资增速11.8%、基建投资增速4.4%，增速环比均提升。基础设施补短板力度加大，房地产投资稳中有升，细分项中，商品房库存处于去化过程，新开工面积和施工面积仍保持较高增速水平。两者作用下，水泥需求好于预期。

 

 

    2019年一季度，全国累计水泥产量3.92亿吨，同比增长9.4%，去年同期为下降4.5%。3月份，全国水泥市场需求继续好转，其中，北方地区除东北、内蒙和新疆外，需求陆续恢复，南方地区需求快速回升，全国单月水泥产量1.8亿吨，同比大幅增长22.2%，去年同期为下降15.6%。

 

    一季度是我国水泥需求的淡季，与去年同期的市场需求对比来看，今年一季度表现较为强劲，尤其是以重点工程为主的区域市场，如京津冀地区重点工程明显好于往年，冬季施工明显增多，根据数字水泥网监测的水泥发货量指数看，2019年一季度比2018年一季度水泥发货量提升20%以上。西南、西北、华东都有比较好的表现，均有不同程度的提高。从包括冀东、祁连山多个上市公司发布的一季度业绩预报来看，企业水泥销量增长明显，部分企业综合销量同比增长达到20~30%。

 

    另外，值得注意的是一季度包括广东、广西、海南、湖南、江西、贵州的需求有明显减弱迹象。短期看，雨水天气较多导致需求下降是主因之一。

 

 

 

 

    2019年一季度，供给端依旧受制于包括在错峰生产、环保限产在内的制约，虽然去年底推行的差异化错峰，使得部分产能豁免，但数量相对较少，在需求形势总体回升的情况下，行业水泥总体库存水平依旧处于历史低位。维持在50-60%之间的较低水平。局部区域包括京津冀、长三角、山东、河南、湖北、四川等地区的库容比更是低于50%以下。

 

 

    在一季度整体需求提振的背景下，水泥熟料产量2.75亿吨，同比增长11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5个百分点，达到52%。

 

 

    2019年一季度，全国水泥价格表现出同比增长，环比回落的特点。根据数字水泥网监测，一季度全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为438元/吨(含税到位价)，高于去年同期价格28元/吨，涨幅收窄。全国水泥和熟料库存普遍处于中低位，保证了行业水泥市场价格仍旧处于历史较高位置。

 

    从区域来看，除了西北基本与去年同期持平外，其余地区都有不同程度的增长，尤其以京津冀为代表的华北区域同比涨幅最大，达到46元/吨，其次是中南地区，涨幅40元/吨。

 

 

 

 

 

    根据海关总署数据显示，2019年一季度我国水泥出口量大幅度减少，水泥出口102万吨，下降50%，熟料出口19万吨，下降73%。需求强劲、错峰影响和较高价位，导致我国进口水泥和熟料继续暴增，一季度共进口水泥和熟料406万吨，同比增加122%。其中，水泥进口43万吨，增长507%，熟料进口363万吨，增长106%。越南继续保持水泥和熟料对我国进口量的第一位，共计289万吨，占总进口量的71%，其中：水泥进口36万吨，熟料进口253万吨。

 

 

 

 

    根据国家统计局数据显示，2019年前两个月利润继续创历史同期新高，水泥行业实现利润总额134亿元，预计一季度利润将继续增加至接近250亿元，利润增速比去年同期明显收窄。

 

    水泥行业上市公司一季报扎堆报喜，实现开门红，海螺水泥实现净利60.8亿，同比增27%；中国建材股份公告一季度盈利大幅增加；华新水泥公司一季度实现净利润10.11亿元，同比增加91%；冀东水泥发布的一季度业绩告称，实现净利润4490万元，实现扭亏为盈；祁连山一季度经营业绩将扭亏为盈，实现净利润1287万元。

 

 

 

    二季度随着季节性的需求回暖，行业供需将保持较好的平衡状态，库存依旧会在低位运行，价格总体平稳中向好，尤其是北部的地区的供需矛盾将会比去年有明显改善，低价位区域有望回暖。南部市场总体平稳，行业将会保持较强的盈利能力，为全年的稳定运行打下坚实基础。