行业一周表现：上周建材行业（中信）指数下跌，跌幅7.71%，相对较沪深300 指数收益 -3.98pcts。细分板块普遍下跌，水泥、玻璃板块跌幅分别为-7.56%和-8.78%，新型建材、陶瓷板块分别下跌7.51%和6.86%。

水泥基本面变化：

价格：上周全国水泥市场均价环比上涨4.2 元/吨，涨幅为1.08%。内蒙、天津和云南执行前期价格上调，幅度10-90 元/吨，浙江市场数量提价20 元/吨；南京和马鞍山价格小幅回落10 元/吨。

库位：全国库位周环比下降2.3pcts，各区域普遍回落。成本：上周秦皇岛动力煤（Q5500，山西）价格605 元/吨，环比下降0.82%；全国水泥均价与煤炭价差为328.9 元/吨，环比上涨1.67%。

后市展望：短期供需双升，库存水平不高，预计3 月底前仍有望迎来第一轮普涨行情。

水泥板块投资策略：

短期供需仍然平衡，各地库位水平普遍继续下行，后续关注复产力度，但目前整体库位均处于低位，预计仍将对价格形成支撑。继续看好板块行情，一方面从中期来看，供给制约和需求稳定预期下基本面仍有望维持稳定；短期供需仍然紧平衡，库位普遍回落，低库水平仍为春季提价形成基础；水泥板块一季报业绩增长可期。建议继续关注华东区域的海螺水泥和上峰水泥。

风险提示：需求恢复不及预期，复产力度价格，流动性环境变动。