同样也是华东水泥价格强势的主要受惠者。
利息覆盖率较低,导致营运杠杆率较高。由于净负债/权益 >200%,公司2017年EBITDA利息覆盖率处于2.7倍的低水平。因此,中国建材在行业上升周期中的利润弹性最高。我们预计,水泥业务的吨毛利每增加1元人民币,2018年税后利润(扣除非控制性权益前)将增加2.45%(对比
在华东地区的定价权越来越大。根据相关数据,若以在华东地区的熟料产能计算,
上调2017/2018年每股盈利预测。根据最新水泥价格走势,我们将公司2017年/ 2018年吨毛利预测上调2元/5元人民币。我们将2017年/2018年经常性每股盈利预测上调4.4%/ 12.7%。
有关减债的资本操作将带来更多上升空间。我们预计中国建材和中材股份的合并将于2018年第一季完成。中材股份现时拥有五个A股上市平台: