本周行业热点:《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》出台

中国水泥协会按照各省区熟料产能利用率80%,水泥产能利用率70%的供需动态平衡原则,提出各省区熟料去产能任务目标和节能减排量。建议各省区按照现有水泥粉磨站企业数量淘汰比例25%,认为至2020年全国共需淘汰熟料产能3.9亿吨,关闭水泥粉磨站企业540家。从而将提升行业集中度CR10至80%,并达成相关的节能减排目标。去产能政策将有利于行业供需结构改善、集中度提升,具备更高生产水平与更好环保设施的大型水泥企业有望从中受益。

各子行业运行情况:水泥价格继续上涨,玻纤提价

上海(高标+60元)、西安(高标+50元)、福州/太原(高标+40元)、济南(高标+25元)、合肥/广州/南宁(高标+20元)。统计比较当前和去年同期各地高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,其中华东区域涨幅最大。

本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨主要在华东和中南地区,幅度20-60元/吨;下跌主要是山东枣庄和江苏连云港,幅度30元/吨。12月中旬,各地水泥价格已相对较高,但市场供应仍紧张。整体来看,北方地区气温下降进入淡季,价格稳定;南方地区因未到春节,且有赶工需求,在熟料供应短缺未缓解之前,华东和中南地区水泥价格将稳中有升。

水泥板块配置海螺水泥,优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下,供给紧缩预期引致全国水泥价格大幅上涨,南部地区以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,四季度为南部旺季,仍有业绩弹性贡献。北部地区四季度为淡季,预计环保加强影响产品走量,在位企业全年业绩再进一步高弹性概率下降。

结合2017年1-11月需求端数据来看,全国固定资产投资、房地产投资及基建投资增速均呈现缓慢回落态势,需求端稳中略降,同期全国水泥产量同比下降0.2%,玻璃产量同比增长3.9%,增速同比亦有放缓。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。