建筑材料申万一级行业指数下跌1.86%,沪深300指数下跌0.40%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌0.85%,玻璃制造上涨1.91%,耐火材料指数下跌3.19%,其他建材指数下跌3.55%,管材指数下跌3.53%。

    兰州(高标+50元)、济南/合肥(高标+50元)、郑州(高标+30元)、郑州(高标+25元)、南京/上海/银川/石家庄(高标+20元)、重庆(高标+15元)、石家庄(高标+10元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,其中华东区域涨幅最大。

    本周全国水泥较上周上涨。价格上涨主要在河北、山西、上海、江苏、安徽、河南、山东、重庆和甘肃等。11月下旬,国内水泥和熟料供应紧张趋势加剧,价格继续大幅攀升,其中河南、山东和江苏北部价格最高。停产区有价无货,以保供前期客户订单为主;而未停产地区大都供需两旺,后期价格将继续上行。玻纤本周价格较上周平稳。小建材原材料方面,沥青价格环比上周上涨40元/吨,累计均价较去年同期上涨43.8%;PVC价格环比上周上涨28元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨13.0%;PP-R价格环比上周平稳,累计均价与去年持平。

    持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:中国巨石单3季度营收增速大超市场预期,玻纤龙头受益于供需两端优化,2017-18年产能释放,叠加营收结构改善带来产品均价提升,营收与业绩增速加快,有望打开估值瓶颈。预计公司未来三年盈利年均复合增速为26%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长,且有锂电池隔膜投产,贡献盈利与估值增量;公司全年业绩预计翻番式增长。鲁阳节能陶纤产品销售结构改善,产销两旺,应用领域持续拓宽。岩棉产品供不应求,扩产进行中。与奇耐在销售渠道上的协同效应仍处爆发前夜,海外市场扩张可期。伟星新材零售业务占比高持续成长性好,高毛利率持续,未来三年业绩复合增速预计达20%以上;次新股推荐三棵树,营收及利润高增速,品牌涂料市占率提升。

    水泥板块配置海螺水泥,优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下,供给紧缩预期引致全国水泥价格再度大涨。南部地区以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,四季度为南部旺季,仍有业绩弹性贡献,当前业绩与估值水平基本合理匹配。北部地区四季度为淡季,预计环保加强影响产品走量,在位企业全年业绩再进一步高弹性概率下降。需求端,1-10月全国水泥产量同比下降0.5%,全年小幅下降几成定局。