买入价︰4.9 元

　　目标价：5.4 元

　　止蚀位：4.75 元

　　水泥行业去产能化计划加快，利好行业发展。今年 6 月，中国水泥协会制订《水泥工业「十三五」发展规 划》，规划提出化解产能过剩，同时指出要推进联合 重组，提升前十家企业熟料产能集中度。华润水泥 (1313)为华南地区最大的水泥和混凝土生产商，并 为中国政府部门支持的大型水泥生产商之一，有望受 惠行业发展。集团日前发盈喜，预计截至今年 9 月止 九个月盈利将较 2016 年同期显著增加，主要原因是 水泥产品的售价较高。期内，水泥产品平均售价按年 上升 22.1%至 287.8 元。

　　截至今年 6 月底止上半年，受惠期间内水泥产品的售 价较高，集团纯利按年大增 537%至 16.4 亿元，营业 额按年增加 16.6%至 131.88 亿元，毛利增加 44.4% 至 38.96 亿元，综合毛利率增加 5.7 个百分点至 29.5%。每股盈利 25.1 仙，中期息每股 11.5 仙，上 年同期派 1.5 仙。今年上半年，水泥、熟料及混凝土 的平均售价分别为每吨 294.6 元、248.2 元及每立方 米 371.4 元，分别增加 23.8%、增加 43.3%及下降 0.8%。水泥、熟料及混凝土生产线的利用率分别为 87.2%、105.9%及 34.8%。