一周行情回顾：建材行业周度涨幅2.32%，水泥制造板块涨幅3.06%本周建筑材料申万一级行业指数上涨2.32%，沪深300 指数上涨1.27%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨3.06%，玻璃制造上涨0.10%，管材指数上涨2.94%，耐火材料指数下跌1.11%，其他建材指数上涨2.47%。

　　各子行业运行情况：17 年各地水泥价格基础较好昆明（高标+20 元）、合肥（高标+10 元），其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较2016 年和2017 年3 月17 日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨），华东、中南区域各主要城市P.O42.5 水泥价格全面超出去年同期水平。

　　本周全国水泥市场价格较上周上涨。3 月下旬，大范围持续降雨，下游需求阶段性减弱，企业发货环比减少10%-30%，前期库位较低，库存虽增加，但仍处合理范围内，库存压力不大，水泥价格继续上升。

　　玻纤均价2016 年6 月至今有所下降，本周整体平稳。小建材原材料方面， PP价格仍处相对低位，整体平稳。沥青价格环比上周基本持平，当前价格较去年同期上涨40.6%；PVC 价格环比上周跌幅-2.6%，当前价格较去年同期上涨22.7%。

　　行业观点：雨水影响水泥需求有所减弱
　　持续推荐建材细分行业优质标的投资机会：中材科技（风电叶片及玻纤盈利预期均向好/锂电池隔膜临近放量/2017 年Q1 归母净利润同增60%-110%）；钢厂盈利能力改善、银行放松优质煤钢企业信贷促进上游耐材企业回款改善，推荐鲁阳节能（一季报高增长延续），关注濮耐股份、北京利尔；建研集团（股权激励落地/主业好转）；中国巨石（玻纤需求稳定增长/公司国内技改完成效率提升、国外埃及与美国项目继续推进中/估值低位）；龙泉股份（石化大单落地/水利PCCP有望进入业绩兑现期）；关注三棵树（三四线地产销售超预期/销售渠道下沉受益）。

　　淡旺季切换，泛长江流域各地区水泥第二轮价格轮序上提进程中，本周因雨水天气需求有所减弱，后期重点关注该地区雨水天气情况及企业自律。17 年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善，华东、中南区域优势企业如华新水泥、万年青等公司盈利弹性显现，龙头海螺水泥业绩稳健；关注新疆地区大规模基建投资落地进展情况，相关公司为天山股份、青松建化、西部建设、北新路桥。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。