本报告导读：
　　维持水泥股“增持”评级，春季躁动可期，兼具安全边际及进攻性。

　　摘要：
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比保持平稳，受春节假期影响，市场成交基本停滞，预计正月十五过后，市场需求才会逐渐启动。

　　玻璃：月末全国白玻均价1472 元，环比上月上涨-26 元，同比去年上涨317 元。近期纯碱、重油价格大幅上涨，令玻璃利润空间受压，但从吨毛利而言当前玻璃行业盈利仍处于近6 年的景气较好水平。

　　玻纤：近期无碱粗纱市场需求平稳，年底下游逐步停工放假，淡季需求低迷，企业回款为主，市场稳定。2017 年国内需求端风电或进入新一轮抢装拉动高端直接纱需求，美国是玻纤需求第一大国，主要用于基建及房屋，重启基建利好巨石等国内企业（巨石出口比例为50%且美国南卡工厂即将开工）。我们认为玻纤景气逻辑需重新审视，需求结构升级带来供给隐性出清，价格低位时企业间盈利能力出现较大差异，重点推荐中国巨石，产品升级且极具成本优势，独家埃及、美国建线，全球成长典范，且具备中国建材集团复合材料资产整合预期。

　　主要原材料价格：周IPE 布伦特原油期货价格环比上升1.14 美元/桶，至56.57 美元/桶。重质纯碱价格环比持平，主流送到终端价在2250元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格595 元/吨，环比持平。

　　建材行业策略：
　　我们继续推荐水泥，我们给出的主要推荐标的：海螺水泥、华北（冀东水泥）；华东（华新水泥、万年青，及高弹性的港股中国建材）、西北受益标的（祁连山、宁夏建材、天山股份，兼具国企改革整合预期）；新品种丰林集团，小而美的板材龙头；其他推荐：大亚圣象、伟星新材，另外，推荐国企改革中具备强有力业绩支撑和资产整合预期的，标的：中国巨石、北新建材；其他2017 年推荐品种，包括亚泰集团、帝龙文化等，参见我们年度策略报告《建材行业2017 年度策略：周期共振与材料革新》