2016年二季度业绩反弹。尽管2016年上半年净利润同比下跌83.2%，华润水泥的盈利在2016年第二季度得到反弹。2016年第二季度水泥单位售价季环比上涨3.8%且吨毛利与2016年第一季度相比上涨35.8%，主要由于较好的成本控制所致。华润水泥宣布派发中期股息1.5港仙，相当于38.5%的股息支付率且与2015年上半年相比股息支付率上调12.8个百分点。
    2016财年下半年需求预计较好，但长期需求动能仍然匮乏。由于2016年上半年房地产投资强劲回暖，我们预测水泥需求在2016年下半年维持较好。然而，地产板块的一个重要的领先指标，地产销售增长已于5月开始放缓，使得我们担忧来自地产的需求刺激因此可能将会逐渐减弱。因此，我们认为长期的需求动能仍然不足。
    上调目标价至3.60港元并上调投资评级至“收集”。华南地区需求高峰期的价格上调目前看来更加确定并且我们相信华润水泥将继续在成本控制方面做功夫，因此2016年下半年尽管煤炭价格预测上升，利润率预计将继续改善。基于我们的盈利预测，我们将目标价从2.60港元上调至3.60港元并且上调投资评级至“收集”。我们的目标价相当于16.7倍/13.6倍/11.5倍的2016财年/2017财年/2018财年市盈率。